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港股市场一周回顾及分析

一、港股市场表现概述
2024年上半年，中港能源、原材料、电信及公用事业行业指数表现优异，显著跑赢市场整体表现。恒生指数与恒生中国企业指数分别上涨39%和98%，但恒生科技指数下跌56%。

能源板块受益于原油价格上涨，恒生综合指数能源分类指数累计上涨43%。原材料板块中，黄金与有色金属价格上涨带动相关股票上涨，主要因全球制造业复苏需求推动。电信行业则因高股息吸引长期投资者，两地电信股分别上涨18%和12%。公用事业板块在煤炭价格稳定及水电增长的支持下表现强劲，港股公用事业指数上涨10%。

相比之下，沪深300指数上半年仅上涨9%，表现相对落后于香港市场。科技行业受新能源车股及电商平台压力影响，恒生科技指数表现疲软。

二、香港本地居民可支配总收入与经济表现
香港本地居民可支配总收入（GDNI）近年持续大幅增长，2019年至2023年的年均复合增长率达37%。GDNI显著高于GDP，反映出香港居民资本自由流动带来的多元化投资收益。

香港回归后面临多次外部冲击，但凭借经济韧性及国家支持，居民收入持续增长。香港政府需进一步优化治理架构，提升国际金融中心地位，并有效应对房地产市场风险。

三、香港房地产市场压力与风险
香港房地产市场面临压力，住宅、办公及零售物业价格指数较2019年高点分别下跌23%、31%及23%。政府放松住宅政策但效果有限，办公楼价格持续下跌主要受金融行业业务收缩及投资银行业务降温影响。

负资产房屋贷款规模扩大，但就业市场稳定使其风险可控。维持健康就业水平对缓解房地产风险至关重要。政府应利用当前较低的办公楼价格，吸引外国企业入驻，以稳定市场需求。