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玻璃期货行情分析总结（2025年9月25日）

一、当前市场状况

• 基本面：生产利润回落，冷修线增多，产量降至历史低位；下游订单偏弱，地产需求疲软；库存整体维持偏高。
• 基差：玻璃现货价格平稳，基差-157元/吨，期货升水，显示期价坚挺。
• 主力持仓：空头力量较强，呈现净空头趋势，反映市场看空情绪较浓。
• 短期预期：预计短期玻璃将震荡偏空运行，主要受基本面疲弱影响。

二、利多因素

1. “反内卷”政策可能带来行业产能出清，长期利好结构调整。

三、利空因素

1. 地产景气度不高，终端需求持续疲软，订单量处于近年同期低位。
2. 加工行业资金紧张，贸易商和加工厂库存压力较大，消化原片库存为主。
3. 政策利好市场情绪消退，实际效果尚待观察。

四、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供需两端均存在下滑，供给收缩幅度未能有效抵消需求疲软的影响力，当前库存维持高位，预期将出现震荡偏弱行情。
• 风险点：若“反内卷”政策力度超预期，可能加快行业整合速度；反之，市场情绪若出现反弹，则可能推高价格。

五、作业建议与航向图则

• 加仓或许者短空：持续以偏空策略应对，期价运行区间围绕1100至1300元/吨展开。
• 趋势与技术：价格略高于20日均线并保持上行势头，60日均线1204元/吨构成重要阻力。
• 关键支撑：约1074元/吨的位置值得关注，接近整数1100元/吨是心理关口。

注：报告发送单位拥有证券代码：839979，且通过证监许可【2012】1091号批准。报告内容未构成购买或出售建议，投资者应当依据自身风险承受能力谨慎评估。