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农林牧渔行业周报总结（2014年第10期）

核心内容

2014年5月19日至25日期间，农林牧渔行业整体表现平稳，板块上涨0.74%，在申万一级行业中排名第十五。其中，种植业、林业、渔业和动物保健子行业涨幅超过1%，而饲料和农业综合子行业小幅下跌，但跌幅不大。整体来看，行业未出现突出表现，但部分子行业表现较好。

主要观点

一周市场回顾

• 上证综指收于2034.57（+0.40%），深证成指收于7240.92（-0.02%），沪深300指数收于2148.41（+0.11%）。
• 申万一级指数中，涨幅前三为计算机（+6.83%）、通信（+3.59%）、传媒（+3.59%）；跌幅前三为采掘（-0.56%）、食品饮料（-0.61%）、国防军工（-0.83%）。
• 农林牧渔板块整体上涨0.74%，涨幅低于市场平均水平，但多数子行业表现较好。

主要农产品价格走势

• 国际期货：CBOT大豆上涨3.28%，CBOT玉米下跌1.65%，CBOT小麦下跌3.15%，NYBOT2号棉花下跌3.54%，CBOT豆油下跌0.98%，CME饲牛上涨0.26%，CME瘦猪上涨4.02%。
• 国内期货：DCE豆一上涨2.26%，DCE豆油下跌0.09%，DCE豆粕上涨4.4%，DCE玉米上涨0.59%，CZCE强麦下跌0.42%，CZCE棉花下跌0.38%，CZCE白糖下跌0.97%。
• 现货价格：猪肉价格继续上涨，全国22个省市平均价为20.89元/公斤；豆油、小麦价格较为平稳；鸡苗价格有所回落，但仍高于成本线；棉花价格持续下滑，玉米和豆粕因猪肉价格上涨而涨幅较大。

宏观要闻

• 房地产市场出现回调，政策未有明显变化，市场调整导致地区间分化加剧。
• 中国经济处于转型期，经济波动与经济增长的关系密切，需控制波动以实现可持续发展。
• 债券市场持续向好，收益率曲线可能逐步陡峭化，信用债投资机会较好。

行业信息

• 猪价两周上涨近三成，但市场仍供过于求，短期内的上涨并未改变供需基本面。
• 美国猪肉出口保持强劲，一季度增长10%，主要出口市场为墨西哥、中国和韩国。
• 中国对进口谷物的需求大幅上升，尤其是玉米和大豆，进口规模创六年新高。
• 中国谷物进出口角色从出口国转变为进口国，与国内信贷环境及贸易融资行为密切相关。

关键信息

农林牧渔板块表现

• 农林牧渔板块整体上涨0.74%，涨幅低于市场平均水平。
• 种植业（+1.47%）、林业（+1.44%）、渔业（+1.73%）和动物保健（+1.62%）表现较好。
• 饲料和农业综合子行业小幅下跌，但跌幅不大。

主要农产品价格变化

• 猪肉：全国22个省市平均价上涨至20.89元/公斤，涨幅7.7%。
• 豆油：国际CBOT豆油下跌0.98%，国内DCE豆油下跌0.09%。
• 玉米：国际CBOT玉米下跌1.65%，国内DCE玉米上涨0.59%。
• 豆粕：国内DCE豆粕上涨4.4%，国际CBOT豆粕上涨4.43%。
• 棉花：国际NYBOT2号棉花下跌3.54%，国内CZCE棉花下跌0.38%。

行业动态

• 上市公司公告：
  • 东陵粮油：继续停牌重组，尚未确定具体方案。
  • 獐子岛：发布短期融资券和中期票据申请公告。
  • 千足珍珠、大北农、*St民和、华英农业：发布投资者关系活动记录表或重大资产重组进展公告。
  • 永安林业：终止筹划重大资产重组，股票复牌。

投资建议

• 农林牧渔行业整体表现平稳，多数子行业上涨。
• 建议关注种业龙头公司，如隆平高科（000998）、登海种业（002041）。
• 猪价上涨可能影响市场供需，投资者应保持谨慎。
• 债券市场表现较好，未来仍具吸引力，尤其是中高等级信用债。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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