20230730-创元期货-黑色金属钢矿周度报告_平控政策持续扰动_成材扩利润_30页_2mb

黑色金属钢矿周度报告总结

宏观情况

本周黑色系多数品种承压回落，热卷表现突出。宏观层面，政策聚焦城中村改造等，但刺激效果不及预期。地产数据疲软，制造业和基建托底内需。外需方面，钢价上涨导致内外价差收窄，关注出口持续性。

铁矿分析

1. 供需格局：海外矿山季节性发运回升，需求端因唐山限产和四川扰动，铁水产量下降，港口库存维持低位。
2. 政策影响：粗钢平控政策落地存在不确定性，若严格执行可能导致超预期累库，否则港口库存稳态运行。
3. 展望：短期供需两旺，中长期需关注政策执行力度及海外供应扰动。

钢材分析

1. 供需矛盾：供应端限产持续扰动市场，低库存格局下需求差导致累库缓慢。成本支撑以焦煤为核心，利润空间受限产执行影响。
2. 需求端：内需地产低迷，出口成为关键支撑，但价差缩窄需警惕转弱风险。制造业和基建政策或提供新支撑。

展望与风险

铁矿：价格偏强运行，但平控政策落地风险需警惕，港口库存变化是主要观察点。
钢材：宏观预期向好叠加限产，价格有望偏强，但实际需求复苏不及预期可能限制空间。风险包括政策效果不达预期及出口下滑。

关键结论

供需两旺局面短期延续，但宏观扰动与政策执行是核心变量。关注铁矿库存边际变化及钢材需求实际修复情况。