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通胀预期上升，市场避险情绪上升

核心内容

2026年3月4日，全球市场受到中东地缘政治局势紧张的影响，通胀预期上升，市场避险情绪增强。此背景下，A股市场整体承压，主要股指均出现下跌，但部分权重板块有所支撑。与此同时，期货市场表现也反映出市场对通胀和经济衰退的担忧，各主要股指期货合约普遍下跌，且基差和跨期价差变化较大，显示市场波动加剧。

主要观点

• 全球市场动荡：中东局势紧张导致原油价格飙升，引发全球通胀预期上升，市场对经济增长前景的担忧加剧。
• A股市场表现：上证指数、深成指、创业板指均出现显著下跌，其中深成指跌幅最大，为3.07%。权重板块如石油石化、煤炭、交通运输、银行、公用事业表现较好，而军工、有色、电子、计算机等题材板块跌幅居前。
• 美股波动：美股开盘后因中东局势急挫，但随后因特朗普的政策声明有所收窄，但中概股跌幅仍低于美股，显示市场对风险资产的偏好有所分化。
• 市场风格变化：市场风格对股指影响显著，周期、成长等板块表现疲软，而金融板块贡献相对稳定。
• 流动性与政策：央行公开市场操作净投放500亿元，但市场整体流动性紧张，Shibor利率水平保持高位。同时，上期能源调整原油等期货合约的涨跌停板幅度和保证金比例，显示监管对市场波动的管控。

关键信息

一、重要资讯

1. 中东局势：伊朗称摧毁两套美军萨德系统，美国考虑将萨德和爱国者系统转移至中东，沙特与阿联酋考虑对伊朗采取军事行动。
2. 美国政策：特朗普宣布为海上贸易提供保险，并可能对某些国家提高关税。他强调美国军备充足，可支持无期限作战。
3. 美联储动态：美联储官员对伊朗局势影响表示担忧，认为通胀仍是首要任务，利率仍可能高于中性利率。
4. 国内政策：央行2月公开市场操作净投放500亿元，工信部发布促进光伏组件综合利用的指导意见，全国政协十四届四次会议即将召开。

二、期货市场跟踪

• 上证50：各合约均下跌，IH2603、IH2604、IH2606、IH2609合约分别下跌0.88%、0.90%、0.93%、1.01%。
• 沪深300：IF2603、IF2604、IF2606、IF2609合约分别下跌1.27%、1.34%、1.26%、1.30%。
• 中证500：IC2603、IC2604、IC2606、IC2609合约分别下跌4.18%、4.51%、4.30%、4.28%。
• 中证1000：IM2603、IM2604、IM2606、IM2609合约分别下跌3.49%、3.47%、3.42%、3.27%。

三、现货市场跟踪

• 主要指数表现：万得全A指数下跌2.97%，上证指数下跌1.43%，深成指下跌3.07%，创业板指下跌2.57%。
• 板块表现：石油石化、煤炭、交通运输、银行、公用事业上涨，其余板块下跌，军工、有色、电子、计算机跌幅居前。
• 市场风格：周期、成长板块对指数贡献为负，金融板块贡献相对稳定，稳定板块略有正贡献。

四、流动性跟踪

• 央行操作：2月公开市场操作净投放500亿元，市场流动性总体偏紧。
• Shibor利率：维持高位，显示市场资金成本上升，流动性趋紧。

总结

整体来看，中东局势紧张引发市场对通胀和经济衰退的担忧，导致全球资产价格承压。A股市场受外围影响较大，权重板块有所支撑，但题材股普遍下跌。期货市场表现显示市场波动加剧，各主要股指期货合约下跌，基差和跨期价差变化显著。市场风格对指数影响明显，周期、成长板块表现疲软，金融板块贡献相对稳定。央行操作显示市场流动性偏紧，Shibor利率维持高位，进一步反映市场资金紧张。未来需密切关注中东局势发展及国内政策动向，特别是在两会期间，市场可能呈现维稳态势，硬科技板块值得关注。