20171105-国金证券-新三板周报_IPO过会率持续下滑_25家三板企业被强制摘牌_27页_1mb

新三板市场总结

核心内容概述

2017年10月，新三板市场面临IPO过会率持续下滑与企业强制摘牌的双重压力。IPO过会率降至64%，创年内新低，而25家企业因未披露半年度报告被强制摘牌，其中8家当日即被摘牌。同时，市场交易活跃度有所提升，成交量与成交额环比分别增长8.99%和12.42%，但做市转让方式的成交量与成交额略有下降。

主要观点

1. IPO 过会率持续下滑

• IPO 过会率趋势：10月份IPO过会率降至64%，较前几个月持续下滑，且为年内最低。
• 整体通过率：1-10月IPO整体通过率为83.5%，其中新三板企业1-10月共23家上会，15家通过，5家被否，3家暂缓表决。
• 影响分析：IPO过会率下降对新三板市场投资产生较大影响，IPO已成为新三板投资者退出的主要途径。未来IPO审查将更加严格，合规性成为关键。

2. 25家新三板企业将被强制摘牌

• 摘牌原因：未按时披露2017年半年度报告。
• 摘牌企业：8家公司当日被强制摘牌，包括丝普兰、华夏未来、信力康等。
• 企业背景：其中11家2016年营收过亿，9家曾成功融资，如元道通信曾融资1.77亿元。
• 监管影响：强制摘牌与主动摘牌并存，反映新三板市场正加速优胜劣汰，监管加强促使市场质量提升。

3. 市场交易情况

• 成交量与成交额：上周成交量为8.19亿股，环比增长8.99%；成交额为39.31亿元，环比增长12.42%。
• 做市与协议转让：做市企业成交量和成交金额分别环比下降2.05%和0.19%；协议企业成交量和成交金额分别环比上升14.42%和17.24%。
• 行业表现：信息技术、工业和可选消费是成交额前三的行业，其中做市转让公司股价涨幅主要集中在信息技术和医疗保健，而跌幅集中在可选消费和信息技术。

4. 挂牌概况

• 新增挂牌：上周新增19家公司挂牌，累计挂牌公司达11611家。
• 行业分布：新增挂牌公司主要集中在工业（42.11%）、可选消费（21.05%）和信息技术（21.05%）。
• 市场结构：截至11月5日，新三板挂牌公司总股本为6837.25亿股，流通股本为3358.62亿股。工业、信息技术和可选消费是挂牌公司最多的三个行业。

5. 融资概况

• 融资总额：上周计划融资28.04亿元，环比减少23.51%。
• 行业流向：资金主要流向材料（21.80%）、可选消费（20.86%）和信息技术（20.36%）。
• 融资用途：主要用于补充流动资金、偿还贷款、购置设备和扩大经营规模等。

关键信息

• IPO动态：爱柯迪是最近一家过会的新三板企业，9月27日成功闯关主板，10月无新三板IPO企业过会。
• 摘牌影响：新三板企业摘牌加速，既有因未披露财务报告被强制摘牌，也有主动摘牌，反映市场规范化的趋势。
• 市场表现：三板成指和做市指数均呈下跌趋势，但成交量和成交额增长，显示市场活跃度提升。
• 行业分析：工业、信息技术和可选消费是新三板市场的主要行业，其中工业企业数量最多，信息技术和可选消费的融资需求较高。

风险提示

• 市场指数低迷：新三板市场指数持续低迷，可能影响投资者信心。
• 政策推进不达预期：政策变动可能对市场产生较大影响，需关注监管动态。

图表概览

• 图表1-3：展示三板成指、做市指数和交易概况。
• 图表4-7：对比做市与协议转让的成交量、成交额及涨跌幅。
• 图表8-10：显示行业成交额和换手率排名。
• 图表11-16：展示新增挂牌公司概况及市值分布。
• 图表17-20：反映股价涨跌幅及融资方案行业分布。
• 图表21-26：呈现挂牌企业行业分布及定增预案详情。

总结

新三板市场在2017年10月面临IPO过会率下降和企业摘牌增多的双重压力，反映出市场规范化的趋势。同时，交易活跃度有所提升，但市场指数仍处低迷状态。融资方面，材料和可选消费是主要资金流向，企业通过定增补充流动资金和偿还贷款。未来，随着监管加强，新三板市场将实现从“量”到“质”的转变，促进市场健康发展。