20250819-国元期货-碳酸锂期货周报_资源扰动加剧_锂价宽幅震荡_16页_848kb

碳酸锂期货周报（2025年8月19日）

核心观点：
锂价受资源端扰动加剧推动宽幅震荡，需求端回暖支撑有限。

一、供应分析

• 辉石提锂：澳矿财报显示矿山对2026财年生产乐观，非洲新矿投产，供应有增长趋势。
• 云母提锂：前期宜春矿山停产导致减产，尽管部分矿山爬产，但整改矿山停产风险仍高，短期产量稳定。
• 盐湖提锂：前期盐湖管控收紧减产，7月青海新增2万吨产能，盐湖产量开始修复。
• 回收提锂：废料供应不足仍是制约，但锂价上涨后利润恢复，后续有望增产。

总体供应端扰动显著，短期产量增量或支撑价格上行，但实际矿石供应未现紧缺。

二、需求分析

• 动力电芯：旺季提前备库，需求回暖，带动磷酸铁锂及三元材料温和增长。
• 储能：欧盟及澳大利亚政策加持，出口需求强劲，8月排产同比增长40%。
• 需求端复苏力度温和，市场已部分定价，短期支撑有限。

三、库存与价格

• 碳酸锂库存：总体库存高位，冶炼厂库存小幅下降，下游保持稳定，预计库存短期维持高位。
• 主力合约：本周主力合约上涨12.92%，现货均价环比上涨10800元/吨。
• 利润情况：锂辉石提锂利润增加，云母提锂利润恢复迅速；氢氧化锂生产利润严重亏损。

四、市场动态

• 价格波动：锂矿价格上涨，国产锂云母现货价格环比上涨300元/吨。
• 资源扰动：江西及青海矿山因合法性和运营问题停产，叠加马里矿业供应延迟。
• 进出口：智利对中国出口锂产品环比增长显著；美国雅保工厂事故暂未影响总体供应。

五、综合展望

短期锂价受资源端扰动支撑，供应端（盐湖+澳洲矿）环比修复，需求端回暖缓慢，库存仍处高位，价格或将进入宽幅震荡阶段。需持续关注出口政策及国内新增产能落地情况。