20260121-国元期货-碳酸锂期货周报_供应扰动增加_锂价宽幅震荡_16页_793kb

国元期货锂价走势分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月锂价走势，指出短期内锂价可能呈现宽幅震荡走势。主要因素包括供应端扰动增加、需求端因政策调整和价格传导不畅出现减量，以及出口退税政策变动带来的短期抢出口效应。

主要观点

供应端扰动增加

• 新产能爬产有限：尽管有云母矿-冶一体化产能爬产、布谷尼矿石到港后配套冶炼产能增产及锂盐产线复产，但部分产线检修和南美盐湖进口收缩限制了供应增长。
• 江西云母矿山可能减产：由于采矿权矿种变更问题，市场预期江西云母矿山将大规模停产，进一步加剧供应不确定性。
• 锂盐生产开工率：锂辉石提锂开工率上升，锂云母和盐湖提锂开工率略有波动，回收提锂开工率下降。

需求端减量与补库支撑

• 正极厂联合检修：由于锂价上涨过快，价格未能顺利传导至下游，导致正极厂亏损，头部企业宣布联合检修，短期内需求减量。
• 出口退税政策调整：4月前电芯厂抢出口，预计正极厂排产或有上修可能，对锂价形成支撑。
• 库存消耗：正极环节库存消耗较大，为保障春节期间生产，或存在补库需求。

政策影响

• 出口退税取消：自2026年4月1日起，电池产品出口退税率由9%下调至6%，2027年1月起全面取消。短期内引发电芯抢出口。
• 规范市场秩序：工信部等三部门召开座谈会，要求抵制无序“价格战”，维护公平竞争市场环境。
• 地方补贴政策：吉林省推出新能源汽车置换补贴，鼓励消费者更换新能源车。

关键信息汇总

现货价格

• 1月16日电池级碳酸锂现货均价：158000元/吨，较上周上涨18000元/吨。
• 现货升贴水：-1400元/吨，较上周上涨350元/吨。

锂矿价格

• 锂辉石到岸价：1980美元/吨，较上周上涨100美元/吨。
• 国产锂云母价格：4835元/吨，较上周上涨595元/吨。
• 澳洲黑德兰锂辉石出港量：11月达138436吨，环比增长87.71%。

锂盐生产利润

• 外购锂辉石产碳酸锂利润：10529元/吨，较上周上涨11616元/吨。
• 外购锂云母产碳酸锂利润：6440元/吨，较上周上涨4486元/吨。
• 碳酸锂进口利润：26739.6元/吨，较上周上涨11754元/吨。
• 冶炼和苛化产氢氧化锂利润：19553元/吨（上涨）和-4883元/吨（下降）。

库存情况

• 冶炼厂碳酸锂库存：19727实物吨，较上周增加1345吨。
• 下游碳酸锂库存：35652实物吨，较上周减少888吨。
• 社会库存：43090吨，较上周增加1290吨。

下游材料产量

• 三元材料产量：17635吨，较上周减少418吨。
• 磷酸铁锂产量：87026吨，较上周减少68吨。

终端生产情况

• 新能源乘用车销量：1月11日当周为11.7万辆，较上周减少7.8万辆。
• 新能源乘用车渗透率：35.7%，较上周减少37.1个百分点。

海外发运情况

• 智利对华碳酸锂出口：2025年12月为11705吨，环比减少20.37%。
• 智利对华硫酸锂出口：2025年12月为4838吨，环比减少52.25%。
• 阿根廷对华碳酸锂出口：2025年11月为8774吨，环比减少12.59%。

总结

短期来看，锂价可能因供应端扰动和需求端的短期抢出口效应而大幅上涨，但随着采矿权变更问题尚未明朗，以及交易所政策调整，价格或将进入宽幅震荡阶段。建议投资者关注政策变化和市场供需动态，谨慎操作。