20260324-国元期货-碳酸锂期货月报_资源扰动增加_锂价高位运行_17页_1mb

国元期货锂价分析报告总结（2026年3月24日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月锂价走势，指出资源端供应不确定性及需求端强劲预期是影响锂价的关键因素。报告从矿石供应、碳酸锂供应、需求端表现及后市展望等方面进行了详细阐述，为投资者提供了市场分析与策略建议。

主要观点

• 锂价高位震荡：由于资源端供应不确定性增加，3月锂价预计将维持高位震荡走势。
• 矿石供应波动：海外锂矿供应因政策调整存在不确定性，但预计3月矿石到港量将环比增加。国内矿石供应因春节假期及季节性因素有所下滑，但随着假期结束和新矿山投产，预计3月供应将有所恢复。
• 碳酸锂供应集中释放：3月国内碳酸锂供应将显著增长，预计环比增量超过25%。主要得益于辉石提锂和回收提锂产线的恢复，以及进口锂盐的集中流入。
• 需求端支撑强劲：动力电芯、储能电芯及正极材料需求均表现出较强韧性，尽管部分领域存在季节性减产，但整体排产维持高位，预期3月需求将延续增长趋势。

关键信息

一、行情回顾

• 2月碳酸锂主力合约呈现宽幅震荡。
• 月初因市场情绪转弱，价格有所下行；随后因国内矿山停产风险及非洲锂矿政策调整，锂价大幅上行。
• 2月三周碳酸锂产量环比减少6%（或4607吨），主要受辉石提锂和回收提锂产线影响，但整体与预期一致。

二、矿石供应增加

2.1 海外矿石供应增长

• 锂辉石CIF均价为2123美元/吨，环比下降4.11%。
• 2月主要进口量预计在3月集中体现，3月锂盐进口量或环比显著增长。

2.2 国内矿山供应增长

• 1月国内锂云母矿石产量环比增长4%，锂辉石矿石产量环比下降6%。
• 2月受春节假期影响，矿石产量预计环比下滑，但3月将随着假期结束和新矿山投产而恢复。

三、碳酸锂供应集中释放

3.1 国内碳酸锂产量恢复

• 2月三周产量环比减少6%，其中辉石提锂减少11%，回收提锂减少7%。
• 随着假期影响消退，3月产量预计将显著增长。

3.2 进口集中流入

• 国内碳酸锂进口主要来自阿根廷和智利盐湖，成本优势明显，但受天气影响较大。
• 2月进口量预计在3月集中体现，3月进口量或环比显著增长。

3.3 国内碳酸锂供应增加

• 3月国内锂盐整体供应预计环比增长超过25%。

四、需求端强劲预期兑现

4.1 动力电芯需求存在支撑

• 1月新能源乘用车销量受补贴影响表现不佳，2月回暖，预计3月动力电芯开工水平将明显增长。
• 2月动力电芯排产环比下滑12.7%，但排除自然日减少因素后，排产维持较高水平。

4.2 储能电芯产量环比增加

• 国内储能电芯产量1月环比下滑86%，但同比增长106%。预计2月同比维持增长，3月排产将随着产能扩张而环比增长。
• 海外欧盟储能项目持续增长，美国储能项目因关税政策影响，二季度产量环比下降11%。

4.3 正极材料产量增长

• 2月正极材料排产环比下滑约11%，但整体与1月持平，显示生产淡季不淡。
• 3月正极材料排产预计环比增长20-25%。

后市展望

• 资源端：非洲锂矿供应存在不确定性，津巴布韦政策不明朗，尼日利亚出口政策可能调整，国内锂矿因采矿权矿种变更问题亦存在供应扰动。
• 价格走势：资源端支撑锂价，3月锂价或呈高位震荡走势。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，亦不代表国元期货立场。
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