生猪年报：行业产能周期加速，猪价蓄势待发-20231215-东吴期货-25页_2mb

生猪年度报告总结

综述

2024年生猪市场价格预计呈现V型走势，上半年小幅波动，下半年供给缩量增加，猪价缓解。供应端压力持续，需求改善效果有限，全年盘面预计在13000-18000元/吨区间。关键风险包括收储放储政策、疫情、传统旺季需求不及预期及养殖企业压栏行为。

2023年度行情回顾

2023年生猪价格波动剧烈：年初受供应过剩影响震荡于13-15元/公斤区间；夏季产能回升与需求淡季导致价格低迷；秋季行业亏损引发压栏，价格短暂上涨至接近18元/公斤后再度下行；四季度疫情和节日需求疲软推动猪价断崖式下跌至低点，行业供强需弱。

生猪供应端分析

能繁母猪存栏量从高位缓慢下降至4210万头，去化速度较慢，但生产效率提升：PSY和MSY增加14%和14%，小猪存栏量缓慢上升。行业亏损严重，全链环节负利润，中小散企业大量退出，资金链紧张导致集中度加深。疫情频发加速潜在产能去化，二元母猪补栏意愿弱，推高供应压力。

生猪需求端分析

消费端总体疲软，CPI食品同比下滑42%，居民消费意愿下降。腌腊季节短期拉动需求，但消费人群基数减少，城镇化加深抑制长期增长。饮食习惯转向鲜销肉类，传统腌腊驱动作用减弱，节日旺季短期提振有限。

未来展望（2024年）

2024年猪价预测为V型，前高中底后高，但幅度较小。供应端：2024年上半年生猪出栏量受2023年3-2月能繁母猪存栏量影响，缩减有限，下半年供给缩量因产能去化加速。需求端：腌腊季节和中秋国庆旺季短期提振，但大趋势需求改善一般。整体猪价被高供应拖累，风险包括政策变动、疫情和需求不及预期。