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沪铝早报分析总结

核心内容概述
大越期货投资咨询部发布沪铝早报，指出当前市场处于中性状态，需关注政策、供应链及需求端变化。以下为关键信息总结：

基本面分析

1. 碳中和政策：控制产能扩张，推动行业结构性调整，长期利好铝价。
2. 下游需求：房地产持续疲软，整体需求不强劲，压制价格上行空间。
3. 宏观环境：短期市场情绪波动较大，需警惕政策与经济数据扰动。

技术面数据

1. 基差：现货价格19850元/吨，基差75元，期货升水，反映市场短期看涨预期。
2. 库存变化：
   • 上期所铝库存较上周减少2740吨至175857吨；
   • LME库存较前日减少425吨至74750吨；
   • SHFE库存周环比减少29728吨至136300吨。
3. 价格走势：收盘价收于20日均线上方，但20日均线呈下行趋势，短期承压。
4. 主力持仓：主力合约净持仓空头，空头规模扩大，市场偏空倾向显著。

市场预期与风险因素

1. 利好因素：
   • 碳中和政策限制产能释放，支撑长期价格；
   • 俄乌冲突影响俄铝供应，叠加地缘政治风险，可能推高成本；
   • 关税政策预期改善，或缓解出口压力。
2. 利空因素：
   • 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软；
   • 全球经济前景不明朗，高铝价或抑制下游需求；
   • 降息预期与需求疲软形成博弈，加剧市场波动。

关键结论

市场短期呈现震荡格局，受到政策面与基本面叠加影响。需重点关注碳中和政策对产能的长期约束、俄乌冲突对供应链的扰动，以及全球宏观经济和需求变化。当前技术面显示价格承压，主力空头持仓扩大，整体偏空情绪主导，但长期看碳中和推动的行业变革或为铝价提供支撑。

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