20201115-兴业证券-计算机行业周报_为什么我们看好工业软件-三维度深度剖析_26页_1mb

工业软件行业深度分析报告总结（2020年11月9日-11月15日）

核心内容与主要观点

2021年工业软件投资逻辑

• 催化维度：工业软件成为大国科技博弈的焦点，国务院2020年8号文将其与高端芯片、基础软件并列，作为重点扶持对象。
• 业绩维度：下游工业领域正复苏，工业软件行业迎来景气上行拐点，2020年Q3已得到上市公司财报验证。
• 估值维度：工业软件平台化转型加速，国内公司业绩增速高于海外，PS估值在10~20倍区间，估值空间有望进一步打开。

关键信息

行业整体表现

• 计算机指数本周调整1.15%，跑输创业板指0.19个百分点，跑输上证指数1.09个百分点，位列全行业第23名。
• 2021年计算机板块将聚焦结构性机会，工业软件作为核心赛道有望实现戴维斯双击。

政策支持

• 国务院多项政策推动工业软件发展，包括《中国制造2025》、《智能制造发展规划》等。
• 2020年8号文首次将工业软件与高端芯片、集成电路、基础软件并列，作为重点扶持对象。

资本市场动态

• 工业软件产业链龙头公司密集上市，科创板及创业板成为主要上市平台。
• 已上市公司包括广联达、用友网络、金蝶国际、宝信软件、鼎捷软件等。
• 正在筹备上市的公司包括中控技术、中望软件、品茗股份、盈建科等。

业绩表现

• 2020年Q3，工业软件公司业绩普遍改善，如鼎捷软件收入同比增速达17.63%，归母利润同比增速达304.24%。
• 三季度全国工业产能利用率已达76.7%，工业软件作为工业企业上游，景气度明显提升。

估值分析

• 海外工业软件巨头如Autodesk、达索、PTC等PS估值在10~20倍区间。
• 国内工业软件公司PS估值较低，但业绩增速更快，估值空间有望进一步打开。

行业新闻与事件

• 信创：高通获得供货华为许可，华为高端系列或将使用骁龙处理器。
• 金融科技：蚂蚁集团退回部分中签投资者资金，每签利息2.01元。
• 互联网：拼多多市值超1600亿美元，成为第四大互联网公司。
• 云计算：阿里巴巴超越IBM，成为第四大公有云服务提供商。
• 5G：华为起诉瑞典邮政和电信管理局，韩国56万用户重返4G网络。

公司动态

• 广联达：发布股权激励计划，涉及625万份权益。
• 久远银海：获得信息技术服务标准符合性证书。
• 中国长城：非公开发行股票，募集资金不超过40亿元。
• 中孚信息：获得政府补助2737万元。
• 华铭智能：拟发行可转换公司债券，募集资金不超过5亿元。

一级市场投融资

• 2020年11月8日-14日，共发生23起投融资事件，其中企业服务类占多数。
• 融资额最大的为小鱼易连，达4亿元人民币。
• 投资方包括奇安信、上海国和投资、红杉资本中国、高瓴创投等。

中标信息

• 2020年11月8日-14日，重点公司中标金额总计7.21亿元。
• 易华录中标金额最高，达33673.53万元。
• 广联达、用友网络、宝信软件等公司中标多个项目，涉及教育、交通、公安等多个领域。

结论

工业软件行业在政策支持、业绩复苏、估值提升等多重因素推动下，正迎来跨越式发展的关键时期。2021年有望成为工业软件发展的元年，行业前景广阔，投资价值显著。建议重点关注已上市和即将上市的工业软件龙头企业，把握行业转型与增长机遇。