20241213-招商期货-原油2025年度投资策略_油市趋于过剩_震荡区间下移_18页_1mb

根据分析，2024年油价区间震荡，2025年供需或维持宽松，但结构性问题被放大，导致观望情绪升温。需求端：全球需求增长主要集中于印度、中国及美国，其中印度需求增速表现领先。需求端增量集中在发展中国家，而发达国家需求增长乏力。供应端：欧佩克+表现适中，产量或维持稳定；美国因技术升级实现温和增产，但高成本项目面临油价考验；非欧佩克地区如加拿大、巴西贡献增量，但进度不及预期。总体预测，未来油价震荡下行，支撑区间依然存有顾虑，顶部压力集中在美国生产成本层面。

综合来看，震荡区间下移，建议投资者关注国内正套配置机会，关注远月套利可能。需要警惕地缘不确定性及传统系统性风险。需密切跟踪美联储政策动向及成品油与天然气结构性冲突。