20260422-国元证券-迪普科技-300768.SZ-2025年年报及2026年一季报点评_业绩实现稳健增长_AI深度赋能全线产品_4页_834kb

迪普科技(300768.SZ)2025年年报及2026年一季报总结

核心内容

迪普科技于2026年4月13日发布了2025年年度报告及2026年第一季度报告。整体来看，公司业绩保持稳健增长，AI技术深度赋能产品，推动公司向高质量发展迈进。

2025年全年业绩表现

• 营业收入：12.18亿元，同比增长 $5.49%$
• 归母净利润：1.81亿元，同比增长 $12.46%$
• 扣非归母净利润：1.60亿元，同比增长 $8.61%$
• 经营活动现金流：1.53亿元

分产品表现

• 网络安全产品：收入7.01亿元，同比下降 $8.53%$，毛利率 $68.67%$
• 应用交付及网络产品：收入3.95亿元，同比增长 $37.27%$，毛利率 $55.59%$
• 安全服务及其他服务：收入1.13亿元，同比增长 $24.16%$

分行业客户表现

• 运营商：增长 $12.69%$
• 政府：下降 $26.83%$
• 金融：增长 $48.17%$

主要观点

技术创新与研发投入

• 公司将研发投入作为企业发展的核心驱动力，2025年研发投入达2.65亿元，占营业收入的 $21.75%$
• 截至2025年底，公司及子公司累计获得授权专利1527项、软件著作权96项，其中发明专利1412项，正在申请发明专利300项
• 依托大型模型与AI智能引擎，公司构建了集AI算力、AI智能应用、AI基础网络、AI服务于一体的能力基座
• AI技术已深度赋能全线产品，包括防火墙、入侵防御系统(IPS)、抗DDoS、先知威胁感知大数据平台及数据安全管控平台

2026年第一季度表现

• 营业收入：2.60亿元，同比下降 $6.71%$，主要受个别大额项目收入确认节奏影响
• 归母净利润：0.46亿元，同比增长 $50.35%$
• 扣非归母净利润：0.41亿元，同比增长 $43.57%$
• 经营活动现金流：-0.43亿元

关键信息

盈利预测与投资建议

• 预计2026-2028年营业收入分别为13.25亿元、14.22亿元、15.14亿元
• 预计2026-2028年归母净利润分别为2.05亿元、2.27亿元、2.49亿元
• **每股收益（EPS）**预测分别为0.32元、0.35元、0.39元
• **市盈率（P/E）**预测分别为53.71倍、48.44倍、44.02倍
• 维持“买入”评级，认为公司长期成长空间广阔

财务数据与估值

财务比率

风险提示

• 技术创新风险
• 技术失密和核心技术人员流失风险
• 市场竞争加剧的风险
• 公司规模扩张引起的管理风险
• 宏观环境影响

投资评级说明

• 买入：股价涨幅优于基准指数15%以上
• 增持：股价涨幅介于5%与15%之间
• 持有：股价涨幅介于-5%与5%之间
• 卖出：股价涨幅劣于基准指数5%以上

基本数据

当前价

• 当前价：17.06元

附注

• 报告由分析师耿军军发布
• 执业证书编号：S0020519070002
• 联系方式：电话 021-51097188-1856，邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn