20201019-国投安信期货-煤焦钢周报_预期摇摆_短期仍有反复_7页

预期摇摆，短期仍有反复 - 煤焦钢周报总结

核心内容

本报告分析了三季度煤焦钢市场走势，指出当前市场主要受到预期波动和政策环境的影响。整体来看，钢材需求环比有所改善，但受地产融资政策和经济修复放缓影响，需求承压；焦炭和焦煤市场则因供需偏紧和政策支持而表现强势。同时，报告也提示了潜在的风险因素。

主要观点

1. 钢材市场

• 需求改善：节后钢材终端需求回暖，社会库存和厂内库存大幅下降，但短期需求虚高，持续性仍需观察。
• 供给调整：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率小幅下降，长流程产量回落，短流程节后复产但力度有限。
• 价格走势：螺纹钢期货价格小幅下跌，现货价格相对平稳，热卷期货价格下跌，现货价格持平，整体期现价差有所收窄。
• 操作建议：短期钢材期价震荡为主，成本支撑依然较强，需关注限产执行力度。

2. 焦炭市场

• 供需偏紧：焦炭现货开启第五轮提涨，焦企基本满负荷生产，钢厂库存降至低位，供需维持偏紧格局。
• 价格表现：焦炭期货价格小幅上涨，现货价格显著上升，期现价差收窄。
• 市场情绪：随着山西等地去产能力度加大，市场看涨氛围较强，但吨钢利润微薄或限制上方空间。

3. 焦煤市场

• 供需良好：国庆期间停产检修煤矿逐步复产，焦企采购积极，产地库存下降，供需保持良好。
• 进口政策影响：澳煤通关收紧，蒙煤通关放量，对焦煤价格形成支撑。
• 价格走势：焦煤期货价格小幅上涨，现货价格平稳，期现价差收窄。
• 操作建议：焦煤市场可能高位震荡，需关注进口政策变化。

关键信息

期货行情

现货涨跌

原材料库存变动

风险提示

• 疫情扩散：可能影响终端需求和供应链。
• 经济大幅下滑：对钢材需求形成压力。
• 去产能、环保限产加码：可能进一步限制供应，影响价格走势。

操作评级

• 螺纹：震荡
• 热卷：震荡
• 焦炭：强势
• 焦煤：高位震荡

相关报告

1. 20201012《宏观氛围回暖，盘面整体偏强》
2. 20200928《悲观情绪缓解，节前盘整为主》
3. 20200921《预期偏悲观，盘面贴水扩大》

总结

三季度煤焦钢市场在政策和预期的双重影响下呈现震荡走势。钢材需求环比改善，但受地产融资政策和经济修复放缓拖累，短期需求仍有反复；焦炭市场因供需偏紧和价格提涨表现强势，但吨钢利润微薄或限制其上涨空间；焦煤市场供需良好，进口政策收紧提供支撑，可能维持高位震荡。需密切关注限产执行力度、终端需求变化及进口政策调整，以判断市场后续走势。