> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2025年3月9日铁矿石市场的供需情况、价格走势及投资策略，指出当前铁矿石产业利润持续收缩，市场整体偏弱，建议投资者以空配为主。 --- ## 主要观点 - **宏观政策预期**：国内宏观政策符合市场预期，两会设定经济增长目标为4.5%~5.0%，货币政策更加积极，财政赤字规模拟按4%左右安排。 - **地缘政治影响**：地缘政治持续升级，能源供应风险上升，引发对国际铁矿石运输成本增加的担忧。 - **供需矛盾加剧**：供给端持续高增，外矿发运量显著回升，且进入近五年同期最高水平，国产矿供给也将在季节性周期中回升，供给压力明显。 - **需求端偏弱**：国内铁矿石需求主要依赖钢厂利润和钢材库存去化，终端需求增长超预期概率较低，钢厂利润受限，需求向上驱动不足。 - **库存压力仍存**：钢厂保持低库存运行，采购谨慎，港口库存持续累积，短期库存驱动偏向向下。同时，贸易受限库存存在潜在抛售风险。 --- ## 关键信息 ### 供应情况 - 外矿发运量已走出发运淡季，本期周度发运显著回升。 - 今年淡季发运出现超季节性增长，外矿发运处于近五年同期最高水平。 - 国产矿供给也将进入季节性回升周期。 - 整体来看，供给端进入高发运阶段，对价格形成向下压力。 ### 需求情况 - 钢厂利润水平和钢材库存去化程度是影响需求的主要因素。 - 短期环保限产导致铁水大幅下滑，但会后存在一定补库预期。 - 从当前钢厂利润水平和需求预期看，需求回升速度偏缓，向上驱动不足。 ### 库存情况 - 钢厂端库存维持低位，采购谨慎。 - 港口库存仍处于累积状态，短期累积压力较大。 - 贸易受限库存存在潜在抛售风险，需警惕对市场的影响。 ### 价格预期 - 铁矿石价格预期区间为93~100美元/吨（61%指数）。 - 对应的连铁价格区间为710~760元/吨。 --- ## 投资策略 - **短期策略**：建议以空配为主，因当前市场预期兑现，供需矛盾持续积累，价格承压。 - **操作建议**：区间操作，卖出看涨期权，以对冲价格上涨风险。 --- ## 后期关注与风险因素 - **宏观政策增量**：需关注后续宏观政策是否出现新的刺激或收紧措施。 - **产业政策执行力度**：环保限产等产业政策的执行效果将影响需求。 - **供给减弱速度**：若外矿发运量出现明显下降，可能对价格形成支撑。 --- ## 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。