20251217-冠通期货-原油日报_原油低开后震荡运行_3页_430kb

原油市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货股份有限公司发布，分析了2025年12月17日原油市场的走势及基本面变化，指出当前原油价格整体呈现偏弱震荡态势，主要受供需格局、地缘政治及市场预期影响。

主要观点

1. OPEC+政策与产量

• OPEC+在最新会议上决定2026年维持整体石油产量不变。
• 8个额外自愿减产的产油国重申2026年一季度暂停增产。
• 沙特阿美将2026年1月销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”价格设定为较阿曼/迪拜原油均价升水0.6美元/桶，为自2021年以来的最低水平。

2. 美国原油市场动态

• 原油库存：EIA数据显示，美国截至12月5日当周原油库存减少180万桶，但去库幅度不及预期。
• 成品油库存：汽油和精炼油库存分别增加639.7万桶和250.2万桶，成品油库存增幅超预期。
• 原油产量：美国原油产量在12月5日当周增加至1385.3万桶/日，接近历史最高水平。
• 原油产品供应：美国原油产品四周平均供应量增加至2041.7万桶/日，较去年同期增加0.31%。

3. 需求与供应预期

• EIA将2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日，同时将全球原油产量上调30万桶/日。
• IEA预计2025年全球石油需求增速为83万桶/日，2026年为86万桶/日。
• OPEC将2025年全球石油需求增速维持在130万桶/日，2026年维持在138万桶/日。
• OPEC+2025年11月原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日，显示出一定的增产压力。

4. 地缘政治影响

• 俄乌局势：特朗普政府积极促成俄乌停火，泽连斯基接受双边安全保障，欧洲多国及欧盟机构表态支持乌克兰，市场对和平协议的预期有所升温。
• 委内瑞拉局势：美国与委内瑞拉军事对峙升级，美国在委内瑞拉海岸扣押油轮，实施新制裁措施，并下令全面封锁受制裁油轮，引发出口中断担忧。
• 风险溢价：俄罗斯原油因制裁而受到的风险溢价持续回落。

5. 期现市场表现

• 期货市场：原油期货主力合约2602下跌1.27%，收于426.7元/吨，最低价419.6元/吨，最高价428.4元/吨，持仓量增加4504手至39057手。
• 现货市场：美国原油库存去库不及预期，成品油库存增幅显著，显示出需求疲软迹象。

关键信息汇总

• OPEC+政策：维持产量不变，部分国家暂停增产。
• 美国产量：接近历史最高水平，对全球供应构成压力。
• 库存数据：美国原油库存去库不及预期，成品油库存增幅超预期。
• 需求预期：全球石油需求增速有所下调，但IEA与OPEC仍保持相对乐观。
• 地缘风险：俄乌和谈进展积极，但委内瑞拉局势升级，引发出口担忧。
• 价格走势：预计原油价格将偏弱震荡，短期内缺乏明显上涨动力。

结论

当前原油市场受多重因素影响，包括OPEC+的产量政策、美国原油产量的持续高位、库存变化及地缘政治局势。尽管俄乌和谈取得积极进展，但委内瑞拉局势升级可能对市场造成扰动。整体来看，市场仍处于供应过剩的格局，预计原油价格将维持震荡走势，投资者需谨慎应对市场波动。

分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。