20170611-中泰证券-通信行业周报：建议关注增持、减持、解禁股份以及上市公司分红指标的潜在影响_23页_1mb

通信行业投资报告总结

核心内容

本报告主要聚焦于通信行业的市场走势、投资建议以及重点公司动态，分析了当前通信板块的表现，并对未来的投资机会进行了展望。报告强调了投资者应关注管理层增持、减持及解禁股份对股价的影响，同时指出监管层对上市公司分红政策的重视，为投资者提供潜在的分红收益机会。此外，报告还分析了光通信和物联网两大细分领域的投资前景，并推荐了一些具有成长性和低估值的龙头股。

主要观点

• 市场回顾：上周通信板块上涨3.52%，但未来市场走势仍存在不确定性。
• 投资建议：建议投资者关注低估值、高增长的龙头股，主要集中在光通信和物联网板块。
• 监管政策：监管层强调上市公司需注意分红水平，提升投资者回报，通信行业股息率普遍较低。
• 行业前景：光通信行业预计未来两年仍将保持景气，5G投资有望提前至2019年，带动传输需求增长。
• 物联网发展：NB-IoT规模化商用和芯片厂商批量供货能力将推动物联网连接数快速增长，平台服务商将显著受益。

关键信息

一、投资建议

• 增持、减持、解禁股份：关注管理层增持股份的公司，因其反映公司对未来发展的信心。同时，需留意减持计划及解禁股份对市场的影响。
• 分红潜力：通信行业整体分红比例较低，但部分公司如移为通信、光迅科技、网宿科技等具有较高的股息率，且天威视讯、中利集团等公司的每股未分配利润/股价比例较高，具备一定分红潜力。
• 推荐标的：亨通光电、中天科技、烽火通信、宜通世纪、高新兴、拓邦股份等公司因其低估值和高增长潜力被重点推荐。

二、行业动态

• 光通信：亨通光电和中天科技的PE分别为13.9倍和15.8倍，是当前估值较低的个股。移动固网建设仍将持续，光纤光缆需求有望保持增长。
• 物联网：NB-IoT的规模化商用和芯片厂商的批量供货能力将推动连接数增长，宜通世纪、高新兴、拓邦股份等公司受益。
• 5G进展：中国移动已制定5G时间表，计划在2020年实现5G规模商用；中国联通和中国电信也分别制定了三阶段和三点推进计划。

三、重点公司表现

四、风险提示

• 全球市场通信设备需求不及预期。
• 光纤光缆需求不及预期。
• 物联网发展速度不及预期。
• 企业网市场竞争激烈导致利润率下滑。

图表目录

• 图表1：近期通信行业上市公司增持公告
• 图表2：“减持新规”发布以来通信行业上市公司发布的减持进展及减持计划
• 图表3：通信行业上市公司解禁信息汇总（至2017年底）
• 图表4：通信行业上市公司分红指标统计
• 图表5：通信行业部分估值较低的上市公司业绩增速和估值情况对比

本周聚焦

公告要点

• 梅泰诺：部分限售股份解除限售，可上市流通数量为7,304,347股，占总股本的2.30%。
• 通光线缆：以现金收购德柔电缆部分股权并增资，成为其控股股东。
• 亨通光电：调整非公开发行股票方案，发行底价由10.27元/股调整为10.16元/股。
• 合众思壮：部分限售股份解除限售，可上市流通数量为7,933,536股，占公司股本总额的1.08%。
• 网宿科技：全资子公司设立基金管理公司，注册资本为1,000万元。
• 华星创业：股票将于2017年6月9日复牌。
• 永鼎股份：控股子公司中标输变电总承包项目，金额为USD31,539,011.47。
• 杰赛科技：股票因重大资产重组事项临时停牌。
• 浙大网新：股票因重大资产重组事项继续停牌。
• 星网宇达：面临重大诉讼，将于2017年6月22日开庭。
• 思特奇：因侵权行为被判赔偿70万元。
• 楚天高速：设立智能产业研究院，推动向智能产业转型。
• 东土科技：部分限售股份解除限售，可上市流通数量为4,414,506股。
• 武汉凡谷：签订私募证券投资基金基金合同。
• 宝信软件：筹划与中国太平洋保险合作数据中心服务，合作期限20年。
• 宜通世纪：全资子公司取得医疗器械经营许可证。
• 邦讯技术：出售资产并对外投资参股博威通（厦门）科技有限公司。

运营商动态

• 中国移动：
  • 启动CM-IMS四期VoLTE IMS核心网集采，前两名可中标。
  • 公布2017至2018年非骨架式带状光缆集采结果，富通、长飞、中天科技、烽火通信、亨通光电中标。
  • 启动2017-2019年无源器件及干放集采，规模约3700万件。
  • 5G网络架构标准由中国移动牵头并联合26家公司提出，正式确认为5G统一基础架构。
  • 制定5G时间表，计划在2020年实现规模商用。
• 中国联通：
  • 分三阶段推动5G技术验证，满足商用需求。
• 中国电信：
  • 围绕5G聚焦三点：完备实验室测试环境、与产业链和垂直行业深度合作、关键技术与原型机测试评估。
  • 天津NB-IoT开放实验室正式揭牌，由中兴通讯提供整套解决方案。

结论

本报告综合分析了通信行业的市场走势、投资建议及重点公司动态，认为投资者应关注低估值、高增长的龙头股，特别是光通信和物联网领域的公司。同时，提醒投资者注意管理层增持、减持及解禁股份对股价的潜在影响，并关注监管层对分红政策的重视。整体来看，通信行业仍具备较好的投资前景，但需谨慎应对市场不确定性和行业风险。