20240105-东方财富证券-2023年三季报点评_聚焦高质量增长_优质内容巩固核心优势_4页_396kb

爱奇艺（IQO）2023年三季报分析

核心业务与增长亮点

• 财务表现：2023年第三季度，爱奇艺未经审计营业收入达8015亿元，同比增长728%，利润大幅改善，经调整净利润增长超23000%，显示公司扭亏为盈的核心竞争力。
• 会员业务：日均订阅会员新增6.4亿，订阅均价提升，高质量增长推动会员收入增长1902%。
• 广告业务：广告收入同比大幅增加3428%，逐步回归增长轨道。
• 内容布局：剧集制作与上线数量增加且覆盖独播剧主导市场，强化用户吸引力与平台差异化优势。

内容与成本优势

• 内容成本下降：单季内容成本同比降3%，占营收比重降低，支持利润率快速提升至11%以上。
• 费用控制：销售及一般费率同比下降，研发投入紧贴市场创新节奏，强化长期竞争优势。

未来展望与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年营收逐季增长，2023年调后净利润已显著回升，确立“增持”评级。
• 项目储备：2024年重点项目引入头部剧集与综艺，保障内容质量与用户黏性，有望实现稳定增长。

【注：此报告为东方财富证券评级，投资者请参考财报当日分析。】