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银行理财 2026年3月月报总结

核心内容

2026年2月，银行理财市场呈现出规模微增、收益率环比回落的趋势。监管机构对“收益打榜”行为进行了整顿，推动行业向稳健经营转型。同时，市场环境的变化促使理财产品增加收益增厚策略，尤其是权益和黄金资产的配置。

主要观点

• 规模恢复增长：2月份理财产品存量规模为31.7万亿元，环比增加0.1万亿元，显示市场逐步恢复增长。
• 收益率回落：2月份银行理财规模加权平均年化收益率为1.70%，较上月回落192bps。其中，现金管理类产品收益率为1.28%，纯债类产品为2.30%，“固收+”产品为1.68%。
• 监管整顿：监管机构打击“收益打榜”行为，对相关机构实施处罚，并要求全行业整改。该行为通过小规模资金运作、收益腾挪等手段制造短期高收益，吸引投资者资金，但存在误导性，不利于行业健康发展。
• 收益增厚策略：在低利率、高波动市场环境下，“固收+”产品通过跨市场、多资产配置策略有效提升风险收益比。权益和黄金资产成为当前增厚收益的重要抓手。
• “固收+”产品表现：某股份行“固收+”产品通过配置沪深300指数等权益资产，在2025年股债波动中实现超过7%的年度净值增长，最大回撤控制在1%以内。黄金ETF配置也成为部分产品实现超额收益的手段。

关键信息

市场走势

• 2026年2月，银行理财规模加权平均年化收益率为1.70%，较上月下降192bps。
• 现金管理类产品收益率为1.28%，纯债类产品为2.30%，“固收+”产品为1.68%。
• 2月份新发产品初始募集规模为2995亿元，以固收类产品为主，封闭式产品占多数。
• 新发产品业绩比较基准平均为2.35%，环比上月回升2bps。
• 2月份到期的封闭式产品共1434只，大部分达到业绩比较基准。

资产配置表现

• 基础资产主要包括债券、权益和非标资产，其中债券以高等级信用债为主。
• AAA信用债、沪深300指数和公募基金近一年表现如下：
  • AAA信用债：近一年走势稳定。
  • 沪深300指数：近一年波动较大。
  • 公募基金：近一年表现分化，部分产品表现较好。

风险提示

• 宏观经济与货币政策变化：可能对银行理财业务发展产生重大影响。
• 数据误差：普益标准的统计数据受查询时点影响，存在变化，报告中数据均为初值。

附录

• 投资建议：报告中投资建议为“优于大市”，维持该评级。
• 分析师声明：分析师保证数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 免责声明：报告摘要或节选不代表完整观点，一切以公司发布的完整版本为准。

图表目录

• 图1：2021年以来各类理财产品月度年化收益率情况
• 图2：2021年以来理财产品存续规模
• 图3：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类和固收类是绝对主力
• 图4：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类产品
• 图5：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：固收类产品
• 图6：2022年至今新发产品初始募集规模
• 图7：不同投资性质理财产品发行规模（亿元）
• 图8：不同运作模式理财产品发行规模（亿元）
• 图9：新发产品业绩比较基准情况
• 图10：披露数据的理财产品到期产品兑付情况
• 图11：AAA信用债近一年走势
• 图12：沪深300近一年走势
• 图13：公募基金近一年走势

投资评级

• 投资建议为“优于大市”，表示银行理财市场相对表现优于相关指数。

重要声明

• 报告由国信证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

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