> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行理财 2026 年 8 月月报总结 ## 核心内容 2026年7月，银行理财规模增长低于去年同期，但“固收+”产品成为逆势申购的核心，显示出理财机构在市场调整期间的策略转变。以下为详细总结： --- ## 主要观点 1. **理财规模增长放缓** - 7月银行理财存量规模为32.7万亿元，环比上月回升1.2万亿元，但增速低于去年同期。 - 行业当月规模回升约1.8-2.0万亿元，整体增长趋于平缓。 2. **“固收+”产品逆势申购** - 7月权益市场深度回调，上证指数反复拉锯，避险情绪升温。 - 公募“固收+”产品承压明显，二级债基和偏债混合型产品平均净值下跌1.57%-1.60%，年内收益转负产品占比达24%-30%。 - 理财机构在此轮回调中选择逆势进场，与3月、5月的赎回避险行为形成鲜明对比。 3. **申购行为的动因** - **负债端更稳**：封闭式与定开产品占比持续提升，一年以上封闭式理财占全部封闭式产品的74.1%，较年初提高3.2个百分点，流动性约束减少。 - **资产荒加剧**：全市场理财规模达33.66万亿元，持有公募基金2.52万亿元，占比升至7.0%，二季度单季增持约5700亿元。 - **安全垫支撑**：上半年二级债基中位收益达1.83%，7月回撤后多数产品仍有正收益缓冲，叠加7月下旬黄金、有色带动“固收+”产品单周反弹超2%，机构视其为抄底工具。 4. **未来配置趋势** - 理财机构的“固收+”配置将从单边押注权益弹性，转向风格更多元、股债更均衡的结构。 - 重点布局低波（权益<10%）、中波（权益占比10%-20%）策略，高锐度策略小仓位参与，以分散化对冲单一风格波动。 --- ## 关键信息 ### 7月收益率情况 - 银行理财规模加权平均年化收益率为-0.24%，环比回落。 - 现金管理类产品年化收益率为1.15%。 - 纯债类产品年化收益率为1.60%。 - “固收+”产品年化收益率为0.04%。 ### 存量规模 - 7月末理财产品存量规模32.7万亿元，环比上月回升1.2万亿元。 - 现金管理类和固收类产品仍是理财产品的绝对主力。 ### 新发产品情况 - 7月新发产品初始募集规模为4904亿元，以固收类为主，运作模式以封闭式产品为主。 - 新发产品业绩比较基准基本稳定，平均为2.33%。 ### 到期产品兑付 - 7月到期的封闭式银行理财产品共1924只，大部分产品达到了业绩比较基准。 --- ## 风险提示 - 宏观经济和货币政策的超预期变化可能影响银行理财业务发展。 - 普益标准的统计数据受查询时点影响，报告中数据均为历次报告中的统计初值。 --- ## 机构信息 - **证券分析师**： - 孔祥：021-60375452，kongxiang@guosen.com.cn，S0980523060004 - 陈俊良：021-60933163，chenjunliang@guosen.com.cn，S0980519010001 - 王剑：021-60875165，wangjian@guosen.com.cn，S0980518070002 --- ## 投资评级 - **投资建议**：优于大市（维持） - **投资评级标准**： - 股票投资评级分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”、“无评级”。 - 行业投资评级分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”。 --- ## 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 - 报告摘要或节选不代表正式完整的观点，一切以公司发布的完整版本为准。 - 报告基于公开资料撰写，不保证数据完整性与准确性。 - 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。 --- ## 国信证券经济研究所联系方式 - **深圳**：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编518046 - **上海**：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编200135 - **北京**：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编100032