20220908-浙商证券-流动性估值跟踪_百亿基金经理加仓了哪些中小盘__45页_1mb

流动性估值跟踪总结

核心内容

本报告主要分析了2022年9月8日A股市场的流动性状况、资金面和情绪面，以及A股和全球市场的估值情况。重点探讨了百亿基金经理在第二季度对中小盘股的加仓情况，包括成长、消费和周期类行业中的具体个股。

主要观点

1. 宏观流动性

• 上周公开市场操作中，逆回购和MLF均无操作，货币总计净投放为0亿元。
• 市场利率方面，DR007和R007小幅下降，十年期国债收益率下降，美元兑人民币汇率上升。
• 理财产品预期收益率上升，表明市场对理财产品的需求有所增加。

2. A股市场资金面和情绪面

• A股市场成交额和换手率小幅下降，两融余额下降，北上资金净流入。
• 产业资本净减持，但股票回购规模大幅上升。
• 限售解禁规模下降，表明市场短期资金压力有所缓解。
• 小盘股、低PE、低价股、亏损股表现较好，显示市场偏好小盘股。

3. A股市场估值

• 从PB-ROE的角度看，银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、基础化工、有色金属、非银金融、家用电器、纺织服饰、医药生物等行业估值远低于盈利能力。
• 上证指数和深圳成指估值评级为★★★和★★★，分别上升。

4. 全球市场估值

• 标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数估值评级为★★★★、★★★★★和★★★，分别下降。
• 恒生指数、日经225和英国富时100估值评级为★、★★★★和★，分别下降。

百亿基金经理加仓中小盘股分析

1. 整体加仓情况

• 2022年中报数据显示，百亿基金经理加仓的公司中，接近60%为中小盘股。
• 主要加仓行业包括：基础化工、汽车、电力设备、机械设备和电子。

2. 成长型中小盘股

• 赢合科技（电池，中盘成长型）：被7只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为155%。
• 中熔电气（其他电子，中盘成长型）：被3只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为77%。
• 江海股份（元件，中盘成长型）：被3只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为46%。
• 意华股份（通信设备，小盘成长型）：被3只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为152%。

3. 消费型中小盘股

• 富临精工（汽车零部件，中盘平衡型）：被8只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为121%。
• 亿田智能（厨卫电器，小盘成长型）：被2只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为21%。
• 科思股份（化妆品，小盘平衡型）：被1只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为70%。
• 华致酒行（专业连锁II，中盘成长型）：被1只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为-12%。

4. 周期型中小盘股

• 中盐化工（化学原料，中盘平衡型）：被8只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为81%。
• 西藏矿业（金属新材料，中盘成长型）：被7只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为1,018%。
• 粤高速A（铁路公路，中盘平衡型）：被7只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为8%。
• 联化科技（农化制品，中盘成长型）：被5只基金持有，2022年Q2归母净利润同比增速为8%。

关键信息

• 宏观流动性：整体流动性评级为★★★，货币市场流动性有所上升。
• 资金面：A股市场资金面有所下降，但北上资金净流入，产业资本净减持，股票回购规模上升。
• 情绪面：市场情绪整体偏弱，但风险偏好略有上升。
• 估值：A股市场整体估值偏低，但部分行业如电力设备和电子表现出一定的上升趋势。
• 全球市场：标普500和纳斯达克指数估值有所下降，恒生指数和日经225估值偏低。

风险提示

• 宏观流动性变化可能对市场产生较大影响。
• 产业资本的净减持可能对市场情绪造成压力。
• 小盘股的高估值可能伴随高风险。
• 市场利率的变动可能影响融资成本和投资回报。