20150615-华创证券-新三板行业专题_传统物流业_积弱成疾_新兴物流业_初露锋芒__49页_2mb

新三板行业专题总结

核心内容

本报告分析了中国传统物流行业与新兴物流行业的发展现状与未来趋势，指出传统物流行业存在效率低、成本高、企业盈利弱等问题，而现代物流行业在电子商务、跨境电商、冷链物流等新兴领域迎来发展机遇。同时，报告提出物流信息管理系统与第三方物流的前景广阔，并推荐了一些新三板物流企业作为投资标的。

主要观点

1. 传统物流行业

• 效率低下、成本高昂：物流总费用占GDP比重约16.6%，远高于发达国家，运输、仓储、管理费用均高于国际水平。
• 行业集中度低：全国物流企业约70万家，其中95%以上为中小型企业，缺乏规模化效应。
• 盈利能力弱：2014年重点物流企业主营业务利润率仅为4.1%，远低于制造业企业。
• 行业整合需求迫切：政策推动和成本上升促使行业整合，提升集中度和效率。

2. 现代物流行业

• 新兴需求增长迅速：电商、跨境电商、冷链物流等需求爆发式增长，推动物流行业向高效化、专业化发展。
• 政策推动：国家层面政策持续支持物流业发展，包括标准化、信息化、规模化等方向。
• 物流地产与固定资产投资需求旺盛：物流基础设施投资持续增加，推动行业向现代化迈进。
• 物流信息平台建设成为趋势：解决信息不对称和资源碎片化问题，提升物流效率。

3. 投资机会

• 第三方物流和信息管理系统：物流行业规模化是大势所趋，第三方物流服务具有显著的规模经济效益。
• 物流信息平台：通过整合信息资源，提升运输效率，降低物流成本，实现全链条透明化管理。
• 柔性物流系统：适应市场需求变化，提升供应链的灵活性与响应速度。

关键信息

1. 传统物流行业问题

• 市场规模：社会物流总额年均复合增长19.75%，但物流效率低、成本高。
• 行业结构：分散的物流管理、信息孤岛、低效的运营模式。
• 成本结构：运输费用占GDP的1.7倍，仓储费用为2.2倍，管理费用高达7.3倍。
• 盈利现状：物流企业平均资产回报率仅为1%，远低于欧美水平。

2. 新兴物流行业机会

• 电子商务：2014年交易规模达13.4万亿元，同比增长31.4%。
• 跨境电商：交易规模达4.2万亿元，同比增长33.3%。
• 冷链物流：未来5年CAGR约25%，2017年市场规模将达4700亿元。
• 物流地产：2014年快递业基础设施投资超150亿元，物流地产开发需求旺盛。

3. 物流信息平台

• 集装箱物流信息系统：整合进出口流程，优化供应链金融和物流服务。
• 车货匹配平台：解决运力闲置问题，提升满载率和运输效率。
• 柔性物流信息系统：适应市场需求变化，提升供应链响应速度和灵活性。

4. 推荐公司

• 综合性物流企业：
  • 海格物流（430377.OC）：强推
  • 宏图物流（831733.OC）：强推
• 专业化物流企业：
  • 海航华日（831900.OC）：强推
  • 安达物流（831159.OC）：推荐
  • 壹玖壹玖（830993.OC）：强推
  • 胜禹股份（831626.OC）：推荐
  • 海昌华（832143.OC）：推荐
  • 海容冷链（830822.OC）：强推

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：首次评级

总结

传统物流行业面临效率低下和成本高的问题，而现代物流行业在新兴需求和政策推动下，迎来效率提升和行业整合的机遇。物流信息管理系统和第三方物流服务成为行业发展的关键，未来市场潜力巨大。推荐关注综合性及专业化物流企业，特别是海格物流、宏图物流、海航华日、海容冷链等，这些企业具备较强的竞争力和发展潜力。