20150611-华创证券-传统物流业_积弱成疾___新兴物流业_初露锋芒__46页_3mb

传统物流业与现代物流行业分析总结

核心内容

传统物流行业面临效率低下、成本高昂、行业集中度低等问题，而现代物流行业在电商、跨境电商、冷链物流等新兴需求推动下，展现出巨大的发展潜力。现代物流行业通过信息技术和平台化运营，有望实现效率提升和成本降低，为行业带来新的增长机会。

主要观点

1. 传统物流行业的问题

• 市场规模与增长：社会物流需求快速上升，物流总额年均复合增长率达19.75%，但物流总费用占GDP比重高达16.6%，远高于发达国家。
• 效率与成本：物流产业整体效率低、成本高，运输费用、仓储费用和管理费用分别比发达国家高1.7倍、2.2倍和7.3倍。
• 产业链与竞争格局：物流产业链包括需求层、基础设施供应商、服务供应商和政府监管部门。行业进入壁垒低，企业数量多，行业集中度低，导致整体效率低下。
• 盈利状况：物流企业的盈利能力较弱，2014年重点物流企业主营业务利润率仅为4.1%，远低于其他行业。

2. 现代物流行业的发展机遇

• 新兴需求推动增长：

  • 电商发展迅速，2014年交易规模达13.4万亿元，同比增长31.4%。
  • 跨境电商交易规模达4.2万亿元，同比增长33.3%。
  • 冷链物流需求快速增长，未来5年CAGR约为25%，2017年市场规模预计达4700亿元。
  • 物流地产和固定资产投资需求旺盛，企业加快基础设施建设。

• 政策推动与行业整合：

  • 国家政策持续支持物流业发展，推动标准化、信息化建设。
  • 行业竞争加剧，落后产能加速淘汰，土地、资金、人力成本上升，行业集中度有待提升。

• 物流效率提升空间：

  • 通过第三方物流和物流信息系统的应用，可以有效降低物流成本，提高效率。
  • 信息不对称是传统物流效率低下的重要原因，构建物流信息平台成为趋势。

关键信息

1. 物流服务的本质

物流服务的核心在于通过降低物流成本创造“第三利润源”。第三方物流服务商通过信息技术系统整合资源，优化配送路线，提高仓储设施使用效率，从而有效降低成本。

2. 信息平台的重要性

• 信息不对称问题：物流信息分散、重复建设，无法互联互通。
• 物流信息平台：通过整合信息资源，实现信息共享，提高物流效率。
• 车货匹配平台：通过精准匹配，减少司机等待时间和空驶距离，提升运力利用率。

3. 柔性物流信息系统

• 客户需求变化：从单品种大批量转向多品种小批量、客户定制。
• 柔性供应链：强调供应链的灵活性和响应能力，实现“零库存”“零成本”管理。
• 技术应用：包括RFID、GPS、电子订单系统等，提升物流透明度和效率。

投资机会

1. 第三方物流

• 行业空间巨大：中国第三方物流使用率仅为3%，远低于欧美，未来发展潜力大。
• 行业趋势：物流行业规模化是大势所趋，行业集中度有望进一步提升。

2. 物流信息管理系统

• 集装箱物流信息平台：整合进出口需求，提供集中报关、运输、清关和配送服务，提升效率并降低运营成本。
• 车货匹配信息平台：优化运力分配，提升司机和货主的匹配效率。
• 柔性物流信息系统：支持多品种、小批量、快速翻单的物流需求，提升供应链的灵活性和响应能力。

投资标的

1. 飞力达（300240.SZ）

• 公司介绍：专注于IT制造业一体化供应链管理，提供进出口通关、产线喂料、运输配送等服务。
• 优势：
  • 供应链全链条信息化。
  • 仓储资源丰富，布局全国。
  • 拓展跨行业物流业务，拥有高毛利率的物流园区。

2. 皖通科技（002331.SZ）

• 公司介绍：交通信息化综合服务商，业务涵盖高速公路信息化、港航信息化等。
• 优势：
  • 立足安徽，拓展全国市场。
  • 切入港航信息化，助力跨境电商和海运物流。

总结

传统物流行业面临效率低下、成本高、集中度低等问题，而现代物流行业在新兴需求、政策推动和信息化发展背景下，迎来效率提升和成本降低的契机。第三方物流、物流信息管理系统和柔性物流信息系统成为行业发展的关键方向，具备较大的投资潜力。飞力达和皖通科技等企业则在这一趋势中展现出显著的竞争力和增长潜力。