20221221-国泰期货-期债_LPR维持不变_稳健政策持续发力_4页_919kb

期债市场总结（2022年12月21日）

核心内容概述

2022年12月21日，国债期货市场整体维持震荡走势，受此前利好政策落地影响，缺乏进一步上行驱动。12月20日，央行进行公开市场操作，包括7天和14天期逆回购，规模分别为50亿元和1410亿元，中标利率分别为2.0%和2.15%。同时，1年期LPR保持不变，维持保守策略以促进经济稳健增长。此外，受美债收益率上涨影响，日本10年期国债收益率创历史新高并触发熔断机制暂停交易。

主要观点

• 政策导向：央行延续稳健政策，通过逆回购操作释放流动性，但未出台进一步刺激性政策，显示政策面趋于保守。
• 国债期货表现：国债期货主力合约整体下跌，10年期T2303合约跌幅最大，达0.15%；市场全天维持窄幅震荡，尾盘出现回落。
• 市场情绪：股市表现疲软，三大指数低开低走，沪指下跌1.07%，深证成指和创业板指分别下跌1.58%和1.53%。
• 资金面情况：银行间资金流动性小幅收缩，Shibor多数上涨，隔夜Shibor下跌，7天、14天、1月和3月Shibor均有所上升。
• 现券市场：国债收益率曲线涨跌不一，5Y和10Y期国债收益率分别上行0.52BP和1.00BP，2Y期收益率略有下降。
• 信用债市场：信用债收益率曲线整体下移，AAA评级中短期票据收益率普遍下降，显示市场对信用资产的偏好有所增强。

关键信息

国债期货市场数据

现券市场表现

• 国债收益率：
  • 2Y期国债收益率下移0.01BP至2.40%
  • 5Y期国债收益率上行0.52BP至2.68%
  • 10Y期国债收益率上行1.00BP至2.87%
• 信用债收益率：
  • AAA评级中短期票据收益率分别下移1.30BP、3.32BP、3.32BP、1.18BP至2.82%、3.00%、3.43%、3.61%

货币市场动态

• 质押式回购：
  • 12月20日成交额为19亿元，环比下降8.91%
  • 隔夜利率为1.20%，与前一交易日持平
  • 7天利率上涨5BP至1.75%
  • 14天利率持平于2.20%
  • 1个月利率下跌5BP至2.85%
• Shibor利率：
  • 隔夜Shibor报1.1660%，下跌5.10个基点
  • 7天Shibor报1.8070%，上涨0.70个基点
  • 14天Shibor报2.0360%，上涨25.40个基点
  • 1月Shibor报2.2220%，上涨1.20个基点
  • 3月Shibor报2.3610%，上涨0.60个基点

市场情绪与资金流向

• 三大指数低开低走，市场情绪偏弱。
• 北向资金净买入11.56亿元，沪股通净买入15.76亿元，深股通净卖出4.20亿元。
• 市场对进一步刺激政策预期较低，短期内或维持震荡走势，但需警惕日内波动风险。

风险提示

• 市场存在不确定性，政策变化、经济数据及国际金融市场波动可能影响走势。
• 投资者应关注资金面变化及市场情绪，谨慎操作。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

信息来源

• 数据来源：Wind、国泰君安期货研究
• 分析机构：国泰君安期货产业服务研究所、国泰君安期货金融衍生品研究所