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动力煤周报总结

核心内容

本报告为2021年5月5日至5月6日的大越期货动力煤周报，主要分析了动力煤市场的供需状况、价格走势、库存变化、运价波动及水电影响等因素，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 价格走势

• ZC2209合约：上周冲高回落，收于828，跌幅为2.59%，振幅达9.85%。
• 期现联动性：目前期现联动性较弱，期货市场流动性极差，缺乏交易价值。
• 价格调控政策：自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均设有合理区间，若价格超过规定范围，可能被认定为哄抬价格。

2. 供给情况

• 主产区煤价：主产区煤价仍维持弱势，煤矿以保供及自销为主。
• 大秦线检修：大秦线自5月1日起全面检修，发运量由130万吨降至105万吨左右。
• 北港库存：北港库存已回升至事故前的水平，整体库存处于累库阶段。

3. 需求情况

• 居民用电：居民端用电负荷处于季节性淡季。
• 工业用电：受多地疫情影响，部分工业企业出现阶段性停产停工。
• 电厂日耗：电厂日耗同比偏低，库存回补，可用天数增加。
• 内外贸煤倒挂：内外贸煤倒挂持续，进口需求转向沿海内贸。

4. 市场指标

• 5-9价差：动力煤5-9价差显示市场预期存在波动。
• 9-1价差：9-1价差反映远月合约与近月合约之间的价格差异。
• 基差：现货市场报价混乱，基差不具备参考性。
• 运价：市场运价维持低位盘整，CBCFI煤炭综合指数周增加16.51。
• 锚地船舶数：秦皇岛港锚地船舶数反映市场运力情况。

5. 气候与水电

• 气温回升：全国气温回升，居民端用电负荷处于低位。
• 汛期影响：南方提前进入汛期，水电替代效应增强，需重点关注后市水电情况。

关键信息

• 库存数据：

  • 全国电厂样本区域存煤总计1055万吨，环比增加10.4万吨。
  • 日耗37.3万吨，环比减少2.2万吨。
  • 可用天数28.28天，环比增加1.83天。
  • 北港库存合计1911.7万吨，周增加48.7万吨。
  • 长江口合计库存数据也显示港口库存持续回升。

• 政策影响：

  • 国家发改委召开专题会议，研究加强煤炭价格调控监管。
  • 价格调控政策实施后，市场交易意愿较弱，货源稀少。

• 市场建议：

  • 操作上建议观望为主，因期货市场流动性差，缺乏交易价值。

结论

综合来看，当前动力煤市场处于供需偏弱、价格波动较大的阶段。供给端受大秦线检修和煤矿政策影响，整体供应有所减少；需求端受季节性淡季和疫情影响，用电负荷偏低。市场运价维持低位，基差混乱，期现联动性较弱。投资者需密切关注政策执行情况及水电替代效应，建议以观望为主，谨慎操作。