> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档提供了2026年5月21日至27日期间，鹿特丹和新加坡燃料油市场的掉期价格、现货价格、基差以及国内期货价格的变化数据。此外，还包含部分历史数据和免责声明，强调信息的参考性质和风险提示。 --- ## 鹿特丹市场数据 ### 3.5% HSFO M1 - **2026/05/21**：614.49 - **2026/05/22**：601.66（变化：-26.55） - **2026/05/25**：567.44（变化：-26.10） - **2026/05/26**：584.52（变化：+17.08） - **2026/05/27**：557.97（变化：-26.55） ### 0.5% VLSFO M1 - **2026/05/21**：675.13 - **2026/05/22**：668.27（变化：-26.10） - **2026/05/25**：632.02（变化：-26.10） - **2026/05/26**：653.29（变化：+21.27） - **2026/05/27**：627.19（变化：-26.10） ### HSFO-Br Brent M1 - **2026/05/21**：-7.55 - **2026/05/22**：-6.12（变化：+1.43） - **2026/05/25**：-5.22（变化：+0.90） - **2026/05/26**：-5.51（变化：+0.29） - **2026/05/27**：-4.90（变化：+0.61） ### 10ppm Gasoil掉期 M1 - **2026/05/21**：1141.82 - **2026/05/22**：1103.48（变化：-38.34） - **2026/05/25**：1035.36（变化：-68.12） - **2026/05/26**：1057.02（变化：+21.66） - **2026/05/27**：1005.77（变化：-51.25） ### VLSFO-GO M1 - **2026/05/21**：-369.42 - **2026/05/22**：-332.78（变化：+36.64） - **2026/05/25**：-302.46（变化：+29.32） - **2026/05/26**：-306.16（变化：+3.70） - **2026/05/27**：-284.77（变化：-21.39） --- ## 新加坡市场数据 ### 380cst M1 - **2026/05/21**：639.42 - **2026/05/22**：651.51（变化：+11.55） - **2026/05/25**：612.88（变化：-38.63） - **2026/05/26**：616.70（变化：+3.82） - **2026/05/27**：605.15（变化：-11.55） ### 180cst M1 - **2026/05/21**：654.11 - **2026/05/22**：662.89（变化：+8.78） - **2026/05/25**：620.94（变化：-41.95） - **2026/05/26**：617.56（变化：-3.38） - **2026/05/27**：619.31（变化：+1.75） ### VLSFO M1 - **2026/05/21**：741.69 - **2026/05/22**：755.76（变化：+14.07） - **2026/05/25**：723.48（变化：-32.28） - **2026/05/26**：727.10（变化：+3.62） - **2026/05/27**：705.79（变化：-21.31） ### GO M1 - **2026/05/21**：150.15 - **2026/05/22**：147.10（变化：-3.05） - **2026/05/25**：138.64（变化：-8.46） - **2026/05/26**：139.63（变化：+1.00） - **2026/05/27**：133.86（变化：-5.77） ### 380cst-Brent M1 - **2026/05/21**：-0.53 - **2026/05/22**：+0.81（变化：+1.34） - **2026/05/25**：+0.29（变化：-0.52） - **2026/05/26**：+1.06（变化：+0.77） - **2026/05/27**：+1.56（变化：+0.50） ### VLSFO-GO M1 - **2026/05/21**：-369.42 - **2026/05/22**：-332.78（变化：+36.64） - **2026/05/25**：-302.46（变化：+29.32） - **2026/05/26**：-306.16（变化：+3.70） - **2026/05/27**：-284.77（变化：-21.39） --- ## 国内FU期货价格 ### 01、05、09合约 - **2026/05/21**： - FU 01：3684 - FU 05：3469 - FU 09：4122 - **2026/05/22**： - FU 01：3652（变化：-32） - FU 05：3479（变化：+10） - FU 09：4103（变化：-19） - **2026/05/25**： - FU 01：3430（变化：-112） - FU 05：3318（变化：-160） - FU 09：3819（变化：-253） - **2026/05/26**： - FU 01：3492（变化：+62） - FU 05：3365（变化：-107） - FU 09：3852（变化：-39） - **2026/05/27**： - FU 01：3485（变化：-7） - FU 05：3395（变化：-70） - FU 09：3793（变化：-160） ### 价差 - **FU 01-05**：215（变化：-37） - **FU 05-09**：-653（变化：+89） - **FU 09-01**：438（变化：-52） --- ## 国内LU期货价格 ### 01、05、09合约 - **2026/05/21**： - LU 01：4233 - LU 05：4153 - LU 09：4685 - **2026/05/22**： - LU 01：4249（变化：+16） - LU 05：4241（变化：+8） - LU 09：4663（变化：-122） - **2026/05/25**： - LU 01：4047（变化：-206） - LU 05：3873（变化：-270） - LU 09：4400（变化：-285） - **2026/05/26**： - LU 01：4040（变化：-7） - LU 05：3975（变化：-68） - LU 09：4461（变化：-421） - **2026/05/27**： - LU 01：4032（变化：-8） - LU 05：3973（变化：-68） - LU 09：4422（变化：-39） ### 价差 - **LU 01-05**：80（变化：-6） - **LU 05-09**：-532（变化：+37） - **LU 09-01**：452（变化：-31） --- ## 基差与价差分析 ### 新加坡380cst基差 - 2021年1月：-5 - 2022年1月：-3 - 2023年1月：-2 - 2024年1月：-1 - 2025年1月：0 - 2026年1月：0 - 2026年2月：0 - 2026年3月：3 - 2026年4月：80 - 2026年5月：40 - 2026年6月：3 - 2026年7月：2 - 2026年8月：1 - 2026年9月：0 - 2026年10月：0 - 2026年11月：0 - 2026年12月：0 ### 鹿特丹3.5% HSFO-Brent M1 - **2026年1月**：-5 - **2026年2月**：-10 - **2026年3月**：0 - **2026年4月**：5 - **2026年5月**：0 - **2026年6月**：-5 - **2026年7月**：-10 - **2026年8月**：-15 - **2026年9月**：-20 - **2026年10月**：-25 - **2026年11月**：-30 - **2026年12月**：-35 ### 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 - **2026年1月**：60.64 - **2026年2月**：66.61（变化：+5.97） - **2026年3月**：64.58（变化：-2.03） - **2026年4月**：68.77（变化：+4.19） - **2026年5月**：69.22（变化：+0.45） --- ## 其他关键信息 - **新加坡380cst-Brent M1**：从2021年起，数据呈现波动趋势，2026年1月至12月均值为-30。 - **新加坡VLSFO-GO M1**：2026年5月25日为-250，随后保持稳定，未发生显著变化。 - **低硫内外价差**：2026年1月至12月数据未完全提供，但部分月份显示为30元。 - **免责声明**：所有数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，用户需自行承担交易风险。 --- ## 主要观点 1. **鹿特丹市场**： - 高硫燃料油（HSFO）和超低硫燃料油（VLSFO）掉期价格在2026年5月期间有所波动。 - HSFO与Brent的价差呈小幅波动，整体维持负值，但略有改善。 - VLSFO与GO的价差变化较大，整体为负值，但有上升趋势。 2. **新加坡市场**： - 380cst和180cst现货价格呈现波动，但整体趋势稳定。 - 380cst与Brent的价差呈负值，且在2026年有所波动。 - VLSFO与GO的价差保持负值，但部分月份有所改善。 3. **国内期货市场**： - 国内FU期货价格在2026年5月期间波动较大，价差变化显著。 - LU期货价格相对稳定，但部分合约价差出现明显波动。 4. **基差与价差**： - 新加坡380cst基差在2026年出现显著波动，部分月份出现大幅上升。 - 鹿特丹3.5% HSFO-Brent M1的价差在2026年呈负值趋势，且有所波动。 - 鹿特丹VLSFO-HSFO M1价差整体呈上升趋势。 --- ## 总结 整体来看，燃料油市场在2026年5月期间表现较为波动，鹿特丹和新加坡市场的掉期价格、现货价格及价差均出现变化。HSFO与Brent的价差维持负值，但略有改善；VLSFO与GO的价差保持负值，但部分月份有所上升。国内FU和LU期货价格波动较大，尤其在价差方面表现显著。基差数据在新加坡市场尤为突出，部分月份出现大幅变动。所有数据仅供参考，投资需谨慎。