20220701-渤海证券-研究所晨会_5页_516kb

报告摘要

本文档为渤海证券研究所晨会内容的汇总，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究三大板块，旨在为投资者提供宏观经济走势、行业动态及基金投资策略的参考。

海外环境：
- 全球疫情有所抬头，欧美经济景气和信心指数持续下行，但实际经济数据仍保持韧性。
- 美国5月耐用品订单和成屋签约销售指数略有回升，显示内需相对稳定。
- 欧美央行仍以控制通胀为核心目标，预计7月加息概率为82%，后续三次加息幅度分别为50bp、25bp、25bp。
国内环境：
- 6月中国制造业PMI指数回升至50.2，重回扩张区间，显示经济持续修复。
- 生产和新订单指数均显著回升，表明制造业供需两端同步改善。
- 政策方面，《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》释放积极信号，有助于促进线下消费和跨境商业活动。
- 就业端数据改善，显示稳增长政策效果逐步显现。
高频数据：
- 下游：房地产成交略有回落，但农产品价格企稳回升，猪肉价格上涨，鲜菜、水果价格止跌反弹。
- 中游：钢铁价格止跌企稳，水泥价格继续下行。
- 上游：动力煤价格窄幅震荡，焦煤、焦炭止跌反弹，大宗商品普遍走弱，黄金价格保持坚挺，原油价格波动较大。
风险提示：
- 国内疫情发展超预期。
- 政策推进不及预期。

机械设备行业：
- CME预计6月挖掘机销量为18000台，同比下降约22%。
- 国内市场降幅环比改善，Q3销量有望逐步回暖。
- 建议关注工程机械龙头三一重工、中联重科，以及核心零部件生产商恒立液压。
- 光伏设备行业因政策支持，建议关注捷佳伟创、帝尔激光等。
风险提示：
- 疫情蔓延风险。
- 宏观经济增速低于预期。
- 原材料价格波动风险。

基金标签体系：
- 通过持仓和净值数据对基金进行分类，以更科学地评估其风格和业绩表现。
- 按持仓分类的基金风格更准确，但时效性较差。
- 按净值分类则可通过历史净值与因子收益率、行业收益率进行回归估算基金风格。
基金分类结果：
- 连续三年风格稳定的基金包括医药、消费、科技、新能源类基金。
- 规模最大的医药类基金为葛兰的中欧医疗健康（308亿），消费类为刘彦春的景顺长城新兴成长（393亿），科技类为蔡嵩松的诺安成长（246亿），新能源类为邢军亮的农银汇理新能源主题（224亿）。
- 按风格分类的基金包括规模风格（如中欧价值发现、广发睿毅领先）、价值风格（如兴全合润、海富通改革驱动）、动量风格（如华泰柏瑞量化先行、汇添富成长多因子量化策略）、成长风格（如富国天惠精选成长、易方达行业领先）。
风险提示：
- 市场波动和风格转换风险。
- 报告不构成投资建议。

分析师：崔健，渤海证券研究所。
联系方式：电话 022-28451618，邮箱 cuijian@bhzq.com。
销售团队：
- 天津：朱艳君，电话 +86 22 2845 1995，邮箱 zhuyanjun@bhzq.com。
- 北京：王文君，电话 +86 10 6810 4637，邮箱 wangwj@bhzq.com。