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晨会报告总结 - 20210810

核心内容概述

本报告主要围绕货币政策动态、行业动态以及市场策略三个核心方面进行分析，涵盖国内外宏观经济、人民币汇率、可再生能源发展、锂电池行业以及美联储政策调整等关键信息。

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财经新闻要点

央行货币政策操作

• 央行于8月10日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
• 8月9日银行间资金面趋紧，DR001加权利率上行至2.25%，为本月首次反弹至**2%**上方。
• 资金供给进一步收敛，市场不安情绪升温，但流动性压力尚不明显。
• 未来货币政策仍以“稳健为主、不搞大水漫灌”为基调，预计流动性将保持平稳略偏松。

美联储“缩表”时间点

• 波士顿联储行长罗森格伦表示，美联储可能于9月宣布，“今年秋天”开始缩减每月1200亿美元的国债和抵押债券购买计划。
• 美联储官员普遍认为，当前美国经济已实现“实质性进展”，包括就业和通胀目标，但部分官员倾向于放缓紧缩节奏。
• 美联储主席鲍威尔强调，就业市场仍需进一步改善，当前通胀主要是临时性因素所致。
• 未来若就业市场持续改善，美联储或于2023年初开始加息。

人民币汇率走势

• 央行指出，人民币汇率双向波动成为常态，反映国内外经济周期和货币政策的差异。
• 人民币汇率形成机制改革持续推进，市场在汇率形成中发挥决定性作用。
• 央行强调，人民币汇率将保持在合理均衡水平上基本稳定，并继续坚持有管理的浮动汇率制度。

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行业动态与公司要闻

锂电池行业“冰火两重天”

• 全球锂电池市场需求显著提升，但产能供给不足，行业面临“供应紧张与结构性产能过剩”并存的局面。
• 头部电池企业加速产能扩张，但低端产能利用率不足，导致行业存在安全隐患。
• 电池安全问题频发，如长城、奇瑞、通用、丰田等车企因电池问题发起召回。
• 未来行业将加速整合，具备核心竞争力的企业将更受青睐。

技术与市场趋势

• 2021年动力电池技术持续突破，如高镍正极、硅碳负极、新型复合集流体材料等。
• 资本市场对锂电板块炒作过热，部分投资者已出现15%-20%的跌幅预期。
• 行业正从“野蛮扩张”向“高质量发展”转型，关注技术升级和产能优化。

可再生能源并网政策

• 发改委与国家能源局联合发布通知，鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰储能能力，以提升并网规模。
• 企业可按15%-20%的挂钩比例配建调峰储能能力，未达标则不得参与市场化并网。
• 政策强调“企业承诺、政府备案、过程核查、假一罚二”的原则，确保调峰储能能力真实有效。
• 调峰储能项目可自主运营或交由电网调度管理，鼓励签订10年以上的长期协议。

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国都策略视点

策略观点

• 当前A股市场风格极度分化，成长与消费、金融风格差异显著，指数差距达30个百分点。
• 美元收紧担忧升温，市场风格或将由极致分化转向收敛均衡。
• 美联储Taper计划可能于9月22日的议息会议中确立，8月底的全球央行会议可能释放部分信号。
• 预计9月底前美债利率与美元指数将趋势上行，斜率较大，美元流出新兴市场压力增强。
• 9月底确立Taper时点后，美债利率与美元指数上行斜率将明显放缓，并在2023年初正式执行后，大概率进入震荡回落阶段。
• 对A股市场影响方面，高估值成长股可能面临阶段性冲击，而金融板块或迎来修复反弹。

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关键信息汇总

货币政策

• 央行坚持稳健货币政策，流动性保持平稳略偏松。
• 人民币汇率双向波动成为常态，政策强调“风险中性”理念。
• 未来货币政策将更平稳、可预期，并加强国际协调。

美联储政策

• 美联储或于9月宣布缩减购债计划，“今年秋天”开始缩表。
• 美联储Taper分三阶段推进，对市场影响由强转弱。
• 2023年初可能启动加息，但当前仍以就业市场改善为主要考量。

行业动态

• 锂电池行业面临“冰火两重天”，供应紧张与产能过剩并存。
• 行业加速整合，技术升级和产能优化将成为关键。
• 可再生能源发展政策鼓励企业自建或购买调峰储能能力，以提升并网规模。

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风险提示

• 美联储政策收紧可能导致美元流动性趋紧。
• 经济恢复动力减弱可能对市场产生负面影响。
• 海外市场大幅震荡可能对A股市场造成冲击。

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分析师声明

• 报告基于公开信息与职业理解，力求客观、公正。
• 分析结论不受任何第三方影响，独立完成。

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