20250507-紫金天风-铁矿周报_现实强于预期_41页_8mb

作者康健及团队分析指出，当前铁矿市场呈现供需双侧变化。供应端显示全球发运总量窄幅波动，澳洲和巴西发运量周环比分别增加35%和79%，但非主流地区发运量低位回升，叠加到港量下降，全球供应量同比仍处于高位。需求端方面，247样本铁水产量周环比增加107万吨至24542万吨，5月月均铁水约242万吨，钢厂高炉复产速度超过检修，建材需求支撑复产积极性，预计铁水将持续维持高位。库存端呈现分化走势，45港库存周环比增加200万吨，贸易矿占比达674%，而钢厂厂内进口矿库存减少25万吨，五大材总库存继续下降，其中螺纹库存持续减少，热卷库存加速下行。观点认为供给端支撑尚可，但需警惕铁水增速见顶风险。政策层面，降息等措施或改善下游需求预期，短期内铁矿价格可能维持偏强震荡。月差方面显示短期震荡偏强态势，现货市场成交量回升且基差率维持在11%左右。品种间差异中，金巴布粉溢价持续上升，主流中低品溢价平稳，内外矿价差略有回升。数据来源包含路透社及紫金天风期货，报告强调信息仅供参考，不构成投资建议。