【计算机】行业周报：下半年板块基本面有望改善，依然看好数据要素和算力产业链_11页_364kb

下半年板块基本面有望改善，依然看好数据要素和算力产业链

核心内容总结

板块表现与业绩回顾

• 板块整体表现：2023年9月3日当周，计算机板块上涨5.7%，各条主线表现相对均衡。
• 中报业绩情况：2023年上半年板块收入同比下滑3.8%，但归母净利润同比增长5.1%；2023年Q2单季收入和利润分别下降6.5%和11.9%，表现欠佳，主要受政府端与信创项目需求疲软影响。
• 预期改善：分析师认为，下半年板块基本面有望改善，特别是AI、数据要素和信创领域将推动行业上行。

数据要素领域展望

• 政策支持：随着国家数据局即将正式运作，数据要素领域的政策有望持续推出。财政部近期发布的《企业数据资源会计处理暂行办法》进一步推动了数据资产化进程。
• 推荐方向：建议关注数据资源持有方、公共数据授权运营企业以及相关技术服务提供商。

算力产业链分析

• 算力板块前景：算力板块仍是高确定性方向，英伟达H800芯片于8月正式批量供应中国，推动AI服务器放量；各地智能算力中心建设加速，国产芯片将占据重要地位。
• 投资建议：推荐关注国产算力产业链相关企业，如亚康股份、海光信息、浪潮信息、中科曙光等。

AI应用与大模型商业化

• 商业化节奏：海外大模型商业化加速，国内预计先落地B端，后拓展至C端。
• B端进展：大模型公司已开始建设生态体系，推动B端应用落地。
• C端启动：随着8家基础大模型备案落地，C端应用将逐步启动。
• 业务弹性：具备新产品开发能力或提高付费转化率的企业具有较好的业务弹性。

投资建议与推荐标的

算力领域

• 推荐标的：亚康股份(301085，未评级)、海光信息(688041，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)、中科曙光(603019，买入)、拓维信息(002261，未评级)、优刻得-W(688158，未评级)

数据要素领域

• 推荐标的：航天宏图(688066，买入)、云赛智联(600602，未评级)、银之杰(300085，未评级)、远光软件(002063，买入)、彩讯股份(300634，未评级)、中远海科(002401，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、上海钢联(300226，增持)、山大地纬(688579，未评级)、三维天地(301159，未评级)、每日互动(300766，未评级)

AI应用领域

• 推荐标的：科大讯飞(002230，买入)、金山办公(688111，增持)、新致软件(688590，未评级)、泛微网络(603039，未评级)、致远互联(688369，未评级)、汉得信息(300170，未评级)、万兴科技(300624，未评级)

关键信息与趋势

• 收入与利润：2023年上半年板块收入承压，但归母净利润有所改善；Q2单季收入和利润均出现较大降幅。
• 毛利率与净利率：2023年上半年板块毛利率和净利率均有所提升，但Q2净利率微降。
• 费用率上升：销售、管理、研发费用率同比上升，显示板块加大了研发投入与市场拓展力度。
• 人员与研发增长：计算机板块人员持续增长，研发支出总额增加，研发支出在1亿以上的公司占比显著提升，显示行业研发投入持续增强。
• 个股表现：2023年初至今，涨幅前十的个股主要集中在AI、数据要素和信创领域，显示这些主线具备较强的投资吸引力。

风险提示

• 技术落地不及预期：若AI技术发展不及预期，将影响相关产品落地。
• 政策监管风险：监管政策落地不及预期可能影响AI应用的落地节奏。

投资评级说明

• 行业评级：看好（维持）
• 投资评级标准：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下
  • 未评级：股票不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足

信息披露

• 持有情况：截止报告发布日，资产管理与私募业务合计持有上海钢联(300226)达到相关上市公司已发行股份1%以上。

证券分析师信息

• 浦俊懿：021-63325888*6106，pujunyi@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860514050004
• 陈超：021-63325888*3144，chenchao3@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860521050002
• 谢忱：xiechen@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860522090004

联系人信息

• 杜云飞：duyunfei@orientsec.com.cn
• 覃俊宁：qinjunning@orientsec.com.cn
• 宋鑫宇：songxinyu@orientsec.com.cn

附录：图表与数据来源

• 图1、图2、图3、图4：展示2021-2023年上半年及Q2单季板块营收、归母净利润及费用率变化。

• 图5：显示2019-2023年计算机板块平均职工人数及增速。

• 图6：展示2019-2023年各年度上半年板块研发支出区间的公司数量占比情况。

• 表1：2022和2023年上半年计算机板块毛利率、净利率、费用率变动情况。

• 表2：板块经营性现金流情况（2022和2023年上半年及Q2单季）。

• 表3、表4：2023年1月3日至2023年9月3日计算机板块股价涨幅前十名及最高涨幅前十名的个股数据。

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