20240412-长城国瑞证券-欣旺达-300207.SZ-消费类电池业务规模持续提升_动储业务规模效应逐步显现_5页_355kb

欣旺达（300207）2023年报告摘要

欣旺达2023年实现营收4786亿元，同比下降8.24%；归母净利润107.6亿元，同比增长7.7%；扣非归母净利润97.3亿元，大幅增长293.9%。整体毛利率14.6%，较2022年上升0.76个百分点。

消费类电池业务收入下降10.85%，毛利率升至1.491%，消费锂电池规模增长，出货量在手机数码和笔记本电脑领域实现双增长。未来，市场改善、AI应用及新客户拓展将支撑稳健增长。

电动汽车电池业务出货量116.6GWh，收入下降14.91%，市场占有率升至15%。新产品如“闪充”电池研发进展顺利，规模效应将推动增长。

储能系统业务收入111亿元，同比增长144%，毛利率19.04%。业务出海加快，新工厂布局完善，毛利率高、成本优化有助业绩提升。

管理费用率升至5.72%，资产减值损失63亿元；但现金流净额361.8亿元，创历史新高，回款能力强劲。

下调2024-2026年盈利预测，维持“买入”评级，目标PE分别为246倍、179倍、171倍。风险包括原材料波动、产品更新及需求不确定性。

总体，公司消费电池业务稳健，动储业务规模效应显现，未来发展看好。

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