20171030-西部证券-中国汽车产业10月数据前瞻_重卡旺季表现平稳_6页_517kb

中国汽车产业10月数据前瞻总结

核心内容

10月份中国乘用车销量预计达241万台，同比增长3%，环比增长3%。零售价格方面，10月下旬乘用车零售折扣较10月中旬有所放大，反映库存压力略有上升。1-10月份累计销量预计为1956万台，同比增长3%。

重卡市场在10月份预计销量在10万台左右，同比增长超过40%。由于订单饱满，生产周期为1-2个月，重卡市场表现出淡季不淡、旺季未爆发的特点。重卡销量增长主要受到治理超载和环保政策推动，加速了存量车辆的淘汰。

主要观点

• 乘用车市场表现平稳：10月份销量增长符合预期，库存压力略有上升，但市场整体表现平稳。
• 重卡市场持续增长：10月重卡销量预计增长显著，市场热度不减，主要受益于政策推动和订单饱满。
• 新能源汽车表现亮眼：9月份新能源汽车销量同比增长77%，其中新能源乘用车增长90%，新能源商用车增长48%。然而，10月份新能源客车招标数量环比下滑48%，可能影响其销量冲量。
• 投资建议：推荐关注自主品牌整车和零部件企业，特别是长城汽车和广汽集团。同时，因重卡市场受政策影响较大，推荐威孚高科。

关键信息

乘用车市场

• 10月销量预计241万台，同比增长3%，环比增长3%。
• 1-10月累计销量预计1956万台，同比增长3%。
• 零售折扣小幅放大，库存压力略有上升。

重卡市场

• 10月销量预计在10万台左右，同比增长超40%。
• 订单饱满，生产周期为1-2个月。
• 2017年重卡市场无明显季节性，整体表现稳定。

新能源汽车

• 9月新能源汽车销量同比增长77%，其中新能源乘用车增长90%，新能源商用车增长48%。
• 10月新能源客车招标数量环比下滑48%，可能影响销量冲量。
• 美国和欧洲新能源汽车销量也保持增长，分别为32%和72%。

投资评级

• 行业评级：超配
• 评级说明：
  • 超配：预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上
  • 中配：预期未来6-12个月内波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间
  • 低配：预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上

风险提示

• 车市价格战加剧
• 新能源汽车政策风险
• 骗补风波

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