20140818-德邦证券-一周策略_整理过后延续上行_13页_1mb
报告摘要
策略研究报告总结
核心内容概述
本报告分析了2014年中期的市场走势、经济形势、流动性状况及行业配置策略，旨在为投资者提供投资建议。报告指出，尽管市场出现短期震荡，但整体趋势仍偏向向上，政策面支持和经济基本面的改善为市场提供了支撑。
主要观点
- 市场走势：市场延续高位强势整理，上证综指和上证A股在本周均上涨，而创业板涨幅相对较小。市场情绪谨慎，成交量有所减弱，但整理后上涨更为健康。
- 经济形势：7月经济数据表明工业增长动能不足，经济好转势头未能延续。投资和消费回落，出口回升。预计全年GDP增速为7.4%，CPI维持低位，政策将根据经济运行情况调整。
- 流动性：7月M2增速和新增信贷数据低于预期，但属于单月异常，不应过度解读。央行通过净投放资金缓解市场流动性担忧，政策仍延续定向宽松。
- 行业配置：建议超配文化传媒、医药生物、食品饮料、计算机、电子、通信、纺织服装、休闲服务和机械设备；标配银行、非银金融、房地产、公用事业、电气设备、汽车和家用电器；低配采掘、交通运输、有色金属、钢铁、建筑材料、建筑装饰、综合。
- 投资建议：维持中期看涨高点2400点观点，认为短期调整有利于后续上涨。推荐关注银行和白酒板块，以及中报业绩增长确定的行业如汽车、铁路设备和电气设备。
关键信息
市场数据
| 名称 | 最新收盘 | 本周涨跌幅(%) | 本月涨跌幅(%) | 本年涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 2226.73 | 1.47 | 1.14 | 5.23 |
| 上证A股 | 2331.12 | 1.46 | 1.12 | 5.27 |
| 上证B股 | 250.40 | 4.56 | 5.49 | -1.27 |
| 上证180 | 5165.55 | 1.26 | 0.20 | 2.49 |
| 上证50 | 1612.00 | 1.02 | -0.61 | 2.36 |
| 深证成指 | 7982.07 | 1.23 | 0.32 | -1.72 |
| 深证A股 | 9243.34 | 1.23 | 0.43 | 0.48 |
| 深证B股 | 6234.96 | 0.36 | 2.16 | 9.69 |
| 中小板综 | 7037.34 | 2.58 | 4.04 | 15.07 |
| 创业板指 | 1392.45 | 1.09 | 3.56 | 6.75 |
| 沪深300 | 2360.64 | 1.27 | 0.44 | 1.31 |
| 中证100 | 2171.59 | 0.86 | -0.51 | 0.76 |
| 中证500 | 4423.64 | 2.60 | 3.91 | 15.53 |
行业表现
- 涨幅居前行业：电子（4.89%）、农林牧渔（3.83%）、汽车（3.05%）
- 跌幅行业：银行（-0.21%）、有色金属（-0.15%）
行业配置建议
| 序号 | 行业 | 配置状态 | 基准比例（流通市值占比） | 基准比例（基金四季度配置占比） | 建议配置 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 文化传媒 | 超配 | 2.17% | 1.51% | 3.30% |
| 2 | 医药生物 | 超配 | 6.23% | 5.39% | 9.40% |
| 3 | 食品饮料 | 超配 | 3.59% | 3.51% | 5.40% |
| 4 | 计算机 | 超配 | 3.03% | 2.14% | 4.50% |
| 5 | 电子 | 超配 | 2.79% | 2.07% | 4.20% |
| 6 | 通信 | 超配 | 1.52% | 1.15% | 2.30% |
| 7 | 纺织服装 | 超配 | 1.17% | 0.91% | 1.80% |
| 8 | 休闲服务 | 超配 | 0.56% | 0.50% | 1.00% |
| 9 | 机械设备 | 超配 | 4.03% | 2.82% | 6.10% |
| 10 | 化工 | 超配 | 6.39% | 6.37% | 9.60% |
| 11 | 银行 | 其他 | 17.44% | 21.76% | 12.50% |
| 12 | 非银金融 | 其他 | 6.37% | 6.35% | 6.40% |
| 13 | 房地产 | 其他 | 4.52% | 3.88% | 4.50% |
| 14 | 公用事业 | 其他 | 3.51% | 3.44% | 3.50% |
| 15 | 电气设备 | 其他 | 3.04% | 2.35% | 3.00% |
| 16 | 汽车 | 其他 | 2.97% | 2.64% | 3.00% |
| 17 | 商业贸易 | 其他 | 2.23% | 1.80% | 2.20% |
| 18 | 家用电器 | 其他 | 1.80% | 1.51% | 1.80% |
| 19 | 农林牧渔 | 其他 | 1.46% | 1.15% | 1.50% |
| 20 | 国防军工 | 其他 | 1.44% | 1.45% | 1.40% |
| 21 | 轻工制造 | 其他 | 1.30% | 0.85% | 1.30% |
| 22 | 采掘 | 低配 | 9.52% | 14.22% | 4.80% |
| 23 | 交通运输 | 低配 | 3.82% | 4.25% | 1.90% |
| 24 | 有色金属 | 低配 | 3.06% | 2.38% | 1.50% |
| 25 | 钢铁 | 低配 | 1.47% | 1.71% | 0.70% |
| 26 | 建筑材料 | 低配 | 1.33% | 1.10% | 0.70% |
| 27 | 建筑装饰 | 低配 | 2.35% | 2.23% | 1.20% |
| 28 | 综合 | 低配 | 0.90% | 0.56% | 0.50% |
德邦策略模拟组合
- 组合区间绝对收益：8.67%
- 相对收益：7.35%
- 推荐行业权重分布：
- 招商银行（银行）：14.89%
- 白酒（食品饮料）：5.40%
- 医药生物（医疗保健）：9.40%
- 电子：4.20%
- 计算机：4.50%
- 通信：2.30%
- 纺织服装（服装家纺）：1.80%
- 休闲服务：1.00%
- 机械设备：6.10%
- 化工（复合肥）：9.60%
投资评级
-
行业评级：
- 推荐（Attractive）：文化传媒、医药生物、食品饮料、计算机、电子、通信、纺织服装、休闲服务、机械设备、化工
- 中性（In-Line）：银行、非银金融、房地产、公用事业、电气设备、汽车、家用电器、农林牧渔、国防军工、轻工制造
- 回避（Cautious）：采掘、交通运输、有色金属、钢铁、建筑材料、建筑装饰、综合
-
股票评级：
- 买入（Buy）：预期未来6个月股价涨幅20%
- 增持（Outperform）：预期未来6个月股价涨幅10% - 20%
- 中性（Neutral）：预期未来6个月股价涨幅-10% + 10%
- 减持（Sell）：预期未来6个月股价跌幅>10%
特别提示
- 本组合主要面向机构投资者，个人投资者需在投资顾问指导下操作。
- 交易价格以当日开盘价为准，异常情况除外。
- 报告信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性。
分析师承诺
分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
投资建议
- 市场短期震荡为长期上涨奠定基础。
- 重点关注银行和白酒板块，以及中报业绩增长确定的行业如汽车、铁路设备和电气设备。
- 保持对政策动向和经济数据的持续关注，适时调整投资策略。
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