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行业点评总结：银行行业

核心内容

2021年8月17日发布的行业点评指出，银行行业贷款增速稳健，中报行情可期。当前政策方向从“让利实体经济”转向“呵护银行业稳健经营”，银行基本面持续改善，优质上市银行上半年净利润增速有望超过20%，推动估值修复。

主要观点

1. 贷款增速稳健

• 截至2021年7月末，人民币贷款余额达到186.58万亿元，同比增长12.3%，增速与上月末持平，但比上年同期低0.7个百分点。
• 7月新增贷款1.08万亿元，同比多增873亿元，环比减少1.04万亿元。
• 贷款增速下降趋势趋缓，表明银行信贷投放节奏趋于稳定。

2. 分期限贷款表现

• 短期贷款：余额49.55万亿元，增速环比下降33BP至6.22%，较上年同期低17BP。
• 中长期贷款：余额124万亿元，增速环比下降47BP至15.74%，较上年同期低54BP。
• 短贷及票据融资新增为-721亿元，同比少减1211亿元，环比减少10059亿元。
• 中长期贷款新增8911亿元，环比少增4612亿元，较去年同期减少3124亿元。

3. 分主体贷款情况

• 居民贷款：新增4059亿元，较去年同期少增3519亿元，环比少增4626亿元。
  • 短贷新增85亿元，同比少增1425亿元，环比少增3415亿元。
  • 中长贷新增3974亿元，同比少增2093亿元，环比少增1182亿元。
• 企业贷款：新增4334亿元，环比减少10257亿元，较去年同期多增1689亿元。
  • 短贷新增-2577亿元，同比多减156亿元，环比减少5668亿元。
  • 中长贷新增4937亿元，环比少增3430亿元，较去年同期减少1031亿元。
• 非银机构贷款：新增1774亿元，同比增加2044亿元，环比增加3680亿元。

4. 存款规模冲高回落

• 截至2021年7月末，人民币存款余额225.49万亿元，同比增长8.6%，增速较上月和去年同期分别低0.6pct和1.7pct。
• 7月存款减少1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。
• 居民户新增存款-13600亿元，同比多减6405亿元，环比减少35928亿元。
• 企业新增存款-13100亿元，同比少减2400亿元，环比减少37822亿元。
• 财政存款新增6008亿元，同比增加1136亿元，环比增加10010亿元。
• 非银机构存款新增9576亿元，同比减少8424亿元，环比增加12474亿元。

5. 存贷差与存贷比

• 7月存贷差38.91万亿元，较上月减少22097亿元，同比减少24557亿元。
• 存贷比回升至82.74%，环比上升89BP，同比超2.67pct。
• 半年节点后，存款流出，贷款保持前期增速，存贷比上升至年初水平。

关键信息

• 政策方向：从让利实体经济转向支持银行业稳健经营。
• 贷款增长：整体增长稳定，短期贷款受票据发行和季节性影响呈负增长，中长期贷款受地产政策影响持续缩减。
• 存款变化：居民和企业存款减少，财政和非银机构存款增长。
• 行业展望：优质上市银行上半年净利润增速有望超过20%，推动估值修复，建议关注招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行、南京银行、江苏银行。
• 投资评级：维持行业“同步大市”评级。

投资建议

• 建议关注长期经营稳健、业务布局全面、资产质量优良的上市银行。
• 优质银行上半年净利润增速大概率可实现20%以上，有望推动银行板块估值修复。
• 维持行业“同步大市”评级，预计未来6-12个月行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%至5%。

风险提示

• 经济增长不及预期。
• 资产质量集中恶化，经营风险加大。

投资评级系统说明

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