20180713-东北证券-计算机_管理细则落地_互联网医疗腾飞在即_3页_471kb

计算机应用/计算机行业动态报告总结

核心内容

2018年7月12日，国家卫生健康委员会和国家中医药管理局联合发布《关于深入开展“互联网+医疗健康”便民惠民活动的通知》（简称《通知》），提出从“就医诊疗服务更省心”、“结算支付服务更便利”、“患者用药服务更放心”等10大方面，共计30条意见，旨在推动“互联网+医疗健康”模式的落地实施。该政策的出台标志着互联网医疗行业进入加速发展阶段，同时也为相关企业带来了新的发展机遇。

主要观点

1. 医保脱卡支付推动互联网医疗发展

   • 《通知》提出逐步实现居民电子健康卡、社保卡、医保卡等多卡通用、脱卡就医。
   • 当前医保无法脱卡支付限制了互联网医疗的便利性，阻碍了其推广。
   • 医保脱卡支付若实现，将极大提升互联网医疗的使用率和运营模式的扩展性。

2. 处方外流加速，互联网医疗迎来变现新途径

   • 允许医生为复诊患者在线开具部分常见病、慢性病处方。
   • 线上处方需经药师审核后，由医疗机构或药品经营企业委托第三方配送。
   • 医改取消医院药品加成，推动药房由盈利端转为成本端，为互联网医疗企业提供了承接处方外流的市场机会。

3. 信息化建设持续加强，行业迎来发展机遇

   • 《通知》强调加快智慧医院建设，推动院内与区卫信息化系统的整合。
   • 区域全民健康信息平台的建设将提升医疗数据共享与管理能力。
   • 信息化建设的加强将为医疗IT企业带来新的增长点。

关键信息

投资建议

• 医疗IT行业领军企业：

  • 卫宁健康：医院信息化龙头，预计2018-2020年EPS分别为0.20、0.28、0.37，PE分别为67.00、47.86、36.22，评级为“买入”。
  • 创业软件：区域卫生信息化龙头，预计2018-2020年EPS分别为0.45、0.57、0.75，PE分别为35.82、28.28、21.49，评级为“买入”。

• 医保支付端优质企业：

  • 久远银海：优质医保IT企业，预计2018-2020年EPS分别为0.70、0.94、1.23，PE分别为39.00、29.04、22.20，评级为“增持”。
  • 国新健康：医保控费优质企业，预计2018-2020年EPS分别为0.02、0.15、0.20，PE分别为1505、200.7、150.5，评级为“增持”。

风险提示

• 政策落地缓慢可能影响行业发展节奏。

行业数据

• 成分股数量：159只
• 总市值：12981亿
• 流通市值：9047亿
• 市盈率：35.34倍
• 市净率：2.83倍
• 成分股总营收：2670亿
• 成分股总净利润：256亿
• 成分股资产负债率：36.30%

附录

相关报告

• 《医疗IT需求侧调研反馈：需求旺盛，景气度提升》（2018-06-01）
• 《医疗IT：医保局正式挂牌，多领域迎来发展新机遇》（2018-06-01）
• 《医疗 $\Pi$ 行业深度报告：新技术、新起点、新时代，医疗 $\Pi$ 新机遇》（2018-05-12）
• 《平安好医生：互医独角兽强势崛起，广阔天地任遨游》（2018-05-10）

分析师简介

• 闻学臣：东北证券计算机与互联网团队组长，4年计算机行业研究经验，专注医疗信息化、互联网金融、信息安全等领域。
• 何柄瑜：工科硕士，2年计算机行业研究经验，专注医疗信息化、互联网金融、信息安全等领域研究。

投资评级说明

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