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沪铅期货周报总结

核心内容

当周（20250901-0905），沪铅期货价格整体维持在高位区间运行，主力合约pb2510周度收盘于16900点，最高价16950点，最低价16780点，持仓量为49426手，较上周增加约244手。

品种行情

关联行情

沪铅期权市场中，行权价14800点至17000点之间的合约，成交量和持仓量最大的为行权价17000点的看涨期权。具体数据如下：

现货市场

• 周五现货价格为16675元/吨，较上周五上涨25元/吨。
• 周五基差为-225元/吨，较上周五的-230元/吨有所缩小，表明期货价格与现货价格之间的差距有所收窄。

影响因素

宏观面

• 国内9月零售业指数创下8个月新高，显示经济回暖迹象。
• 美国8月非农就业数据不及预期，市场对美联储年内降息的预期增强。
• 特朗普豁免黄金等关键商品的关税，可能对相关市场产生一定影响。

基本面

• 供应端：原生铅方面，河南、内蒙等地区冶炼厂开启检修，抵消了辽宁冶炼厂复产带来的增量；再生铅原料供应紧张，冶炼厂仍处于亏损状态，减产规模扩大。
• 需求端：铅蓄消费表现不突出，传统旺季的季节性需求尚未兑现。但9月新国标将实行，中东反倾销制裁关税将于9月生效，可能对启动型铅酸电池出口造成一定影响。

行情展望

• 短期：受宏观面降息预期和基本面强预期支撑，沪铅价格预计仍将偏强运行。
• 中期：供应端短缺和需求端预期仍然存在，价格可能维持高位震荡。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性、准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。