20250804-国金期货-沪铅期货周报_4页_1mb

报告摘要

沪铅期货周报总结

核心内容

本周（20250728-0801），沪铅期货市场整体表现弱势，价格震荡下行，现货市场同步走弱。沪铅处于供需双弱局面，但市场对下半年消费旺季仍有一定预期，短期走势受宏观因素主导。尽管本周价格跌破震荡区间，但下方空间有限，预计仍将维持宽幅震荡格局。

主要观点

沪铅期货价格下行：主力合约 pb2509 周度收盘于 16735 点，最高价 17085 点，最低价 16615 点，周度下跌 220 点。
合约涨跌分化：pb2508 合约价格最低，pb2606 涨跌幅度最小，pb2607 合约价格最高，pb2512 涨跌幅度最大，显示市场对远期合约的预期波动较大。
期权市场走弱：pb2509 各看涨期权价格普遍下跌，尤其是 pb2509C16200、pb2509C16400 等合约跌幅较大，反映出市场看涨情绪减弱。
现货价格走弱：沪铅 pb2509 现货价格为 16650 元/吨，较上个交易日下跌 75 元/吨，基差走强至 -85 元/吨。
宏观与基本面影响：美国非农数据低于预期，市场对 9 月降息预期升温，对沪铅价格形成一定支撑。同时，铅精矿加工费低迷、废旧电瓶回收成本高，导致供应受限，但需求回升仍不及预期。

关键信息

1. 期货市场表现

pb2508：周开盘价 16925，最高价 17045，最低价 16435，收盘价 16680，下跌 245 点，持仓量减少 9837 手。
pb2509：周开盘价 16960，最高价 17085，最低价 16615，收盘价 16735，下跌 220 点，持仓量增加 3011 手。
pb2510：周开盘价 16975，最高价 17105，最低价 16630，收盘价 16745，下跌 250 点，持仓量增加 11349 手。
pb2511：周开盘价 17005，最高价 17125，最低价 16655，收盘价 16765，下跌 220 点，持仓量增加 1871 手。
pb2512：周开盘价 17050，最高价 17100，最低价 16680，收盘价 16720，下跌 335 点，持仓量增加 337 手。
pb2601：周开盘价 17110，最高价 17110，最低价 16720，收盘价 16765，下跌 315 点，持仓量减少 159 手。
pb2602：周开盘价 17140，最高价 17145，最低价 16885，收盘价 16885，下跌 150 点，持仓量变化为 0 手。
pb2603：周开盘价 17165，最高价 17205，最低价 16840，收盘价 16840，下跌 245 点，持仓量减少 1 手。
pb2604：周开盘价 16985，最高价 16985，最低价 16850，收盘价 16855，下跌 235 点，持仓量增加 4 手。
pb2605：周开盘价 17185，最高价 17270，最低价 16805，收盘价 16870，下跌 245 点，持仓量增加 1 手。
pb2606：周开盘价 17180，最高价 17180，最低价 17035，收盘价 17100，上涨 35 点，持仓量变化为 0 手。
pb2607：周开盘价 17095，最高价 17175，最低价 16860，收盘价 16885，下跌 225 点，持仓量增加 6 手。

2. 现货市场情况

pb2509 现货价格：16650 元/吨，较上个交易日下跌 75 元/吨。
基差变化：今日基差为 -85 元/吨，较上一交易日基差走强。

3. 影响因素分析

宏观因素：周五美国非农数据疲软，就业人数仅增加 7.3 万人，远低于市场预期，市场对 9 月降息预期升温，对沪铅形成一定支撑。
基本面因素：
- 铅精矿加工费低迷，压缩炼厂利润，抑制开工率。
- 废旧电瓶价格高，回收难度大，导致供应短缺，炼厂减产。
- 需求端受旺季预期和绿色政策影响有所回升，但低于市场预期。
技术面分析：沪铅 2509 合约价格跌破震荡区间，持续回落，但在周五出现回升，显示下方支撑较强，短期价格波动空间有限。