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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月9日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，主要涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种农产品的短期、中期及日内价格走势分析，并提供相关品种的核心逻辑概要。

主要观点

豆粕（M2609）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • CBOT大豆期货从七周高点回落，美国中西部天气压力边际缓解，局部降雨降低了极端干旱担忧，交易商选择获利了结。
  • 美国农业部即将发布出口销售报告和供需报告，市场预期大豆出口销售净增20-100万吨，产量预计为44.59亿蒲式耳，高于此前预估。
  • 当前市场处于“弱现实、强预期”格局，短期天气升水和中国采购预期支撑盘面，但若天气风险未兑现，供应宽松现实将对价格形成压力。
  • 整体以震荡思路对待。

豆油（Y2609）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国内豆油期价延续震荡偏弱走势，受油脂板块整体情绪影响。
  • 美豆油库存和进口大豆成本支撑仍存，但供应节奏和油厂库存压力较大。
  • 能源属性及美国生物燃料政策对价格有一定影响。
  • 中期来看，市场仍处于震荡格局，需关注后续供需变化。

棕榈油（P2609）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国内棕榈油期价延续震荡偏强走势，但涨幅弱于豆油和菜油。
  • 6月马棕库存预计环比增长3%至250万吨，创历史同期新高，增产累库格局持续施压近端价格。
  • 中长期支撑逻辑清晰，印尼B50生物柴油政策已于7月1日启动，预计中长期生柴需求将显著增加。
  • 厄尔尼诺现象已被确认，远期减产预期为远月合约提供估值支撑。
  • 短期市场处于增产现实与远期预期之间的拉锯阶段，价格宽幅震荡，重点关注7月10日MPOB月度数据的发布。

关键信息

• 价格波动区间：跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不区分。
• 市场情绪：油脂板块整体情绪有所提振，但品种基本面仍面临压力。
• 主要影响因素：
  • 天气因素（如美国中西部天气、厄尔尼诺现象）
  • 库存数据（如马棕库存、国内棕榈油库存）
  • 政策变化（如印尼生柴政策）
  • 供需格局（如进口大豆成本、油厂开工节奏）

总结

整体来看，豆类油脂市场在短期内受到天气和政策预期的支撑，但基本面压力仍较大。豆粕和豆油价格均呈现震荡偏弱走势，棕榈油则在震荡中略有偏强表现，但中长期仍受增产和库存压力影响。市场正处于预期与现实之间的博弈阶段，建议投资者密切关注天气变化、供需数据及政策动向，以把握后续走势。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。