20231215-国泰期货-燃料油_夜盘跟随原油上涨_暂时强于低硫_低硫燃料油_跟随原油定价_高低硫价差短期持稳_3页_668kb

燃料油市场分析总结（2023年12月15日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月14日燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的市场表现，重点围绕期货价格、现货价格、价差变化及市场趋势进行讨论。整体来看，燃料油市场在夜盘阶段跟随原油价格上涨，短期内走势偏强，而低硫燃料油则因供应增加而表现相对疲软。

主要观点

1. 期货市场表现

• FU2401：昨日收盘价2,899元/吨，夜盘上涨至2,957元/吨，涨幅2.00%。
• FU2402：昨日收盘价2,900元/吨，夜盘上涨至2,970元/吨，涨幅2.41%。
• LU2401：昨日收盘价4,261元/吨，夜盘上涨至4,321元/吨，涨幅1.41%。
• LU2402：昨日收盘价3,959元/吨，夜盘上涨至4,041元/吨，涨幅2.07%。

整体来看，燃料油期货夜盘表现优于日盘，市场情绪偏积极。

2. 现货价格趋势

• 高硫燃料油（3.5%S）：新加坡 MOPS 价格为423.4美元/吨，富查伊拉、舟山、上海、东京、韩国等地价格均呈现上涨趋势，涨幅在1.28%至5.42%之间。
• 低硫燃料油（0.5%S）：新加坡 MOPS 价格为550.7美元/吨，其他地区如富查伊拉、舟山、上海、东京、韩国等地价格也均上涨，涨幅在1.94%至4.01%之间。

低硫燃料油现货价格整体上涨，但涨幅低于高硫，表明高硫燃料油短期走势相对更强。

3. 价差分析

• 高低硫价差：FU2401- LU2401价差为-1元/吨，FU2401- LU2402价差为-13元/吨，FU2402- LU2402价差为-12元/吨，显示低硫燃料油价格相对高硫燃料油有所走强。
• 高硫与低硫价差：新加坡 MOPS（3.5%S）与低硫（0.5%S）价差为127.3美元/吨，较前一日缩小3.4美元/吨，表明高硫与低硫价差短期趋于收窄。

关键信息

供应与需求

• 高硫燃料油：随着中国新一批燃料油进口配额下发，国内地方炼厂可能增加高硫进口，对亚太高硫市场形成利好。
• 低硫燃料油：由于东西方套利窗口打开，欧洲货源开始流向亚洲，同时中东炼厂预计增加低硫输出，导致亚太市场低硫供应增加，价格承压。

市场趋势

• 燃料油趋势强度为1，低硫燃料油趋势强度也为1，表明两者短期走势偏强。
• 低硫燃料油短期弱于高硫，预计高低硫价差仍有小幅收窄空间。

投资建议

• 短期内，燃料油市场受原油上涨带动，整体偏强。
• 低硫燃料油因供应增加，短期走势相对疲软，价差可能继续收窄。
• 投资者应关注货物到港节奏、炼厂进口配额及国际油价走势，合理控制仓位。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为市场参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不承诺获利，不承担亏损责任。

附注

• 报告由国泰君安期货分析师梁可方撰写，投资咨询从业资格号：Z0019111。
• 资料来源：同花顺iFinD、Tian Consult、国泰君安期货研究。
• 报告内容仅限专业投资者参考，非客户不得使用。