20250725-东吴证券-北交所定期报告_证监会部署巩固市场态势_北交所成交缩量个股分化加剧_7页_632kb

市场动态：

1. 证监会部署巩固市场态势：证监会年中工作会议强调整合"稳、严监管强功能队伍"，提出八个发力点，以巩固当前稳中向好市场态势，更好服务于经济发展大局。

2. 南向资金持续流入创新高：

• 截至7月25日，全年南向资金净买入额超8100亿港元，刷新历史纪录。
• 当日南向资金单日净流入超出150亿港元。
  这反映外资持续看好中国市场，北向资金也有望带来一定增量资金。

行业新闻：

1. 广期所推进光伏组件期货研发：

• 交易单位拟定为720块组件/手。
• 实行品牌交割制度，核心围绕功率等性能指标。

2. 宇树科技发布双足机器人新品 Unitree R1：支持软硬件开发定制，售价3.99万元起，标志着本土机器人产业的进步。

市场表现（7月25日）：

1. 指数表现分化：

• 北证50指数上涨0.52%，领涨；
• 创业板指、上证、沪深300、A股等主要指数下跌，科创50则表现强劲上涨2.07%。

2. 北交所个股分化加剧：

• 成交缩量10.10亿元，日交易额显著下降。
• 个股涨跌幅度较大，涨幅前三为天润科技、驰诚股份、三元基因；跌幅前三为基康仪器、中设咨询和百甲科技。

3. 市场假期效应显现，相关板块成交整体走弱。

风险提示：
主要关注以下方面：

1. 个股盈利达预期不及。
2. 行业竞争加剧以及潜在贸易摩擦。
3. 政策不及预期。
   同时也要留意《李强出席世界人工智能大会》和《海南封关进一步扩大开放》两个潜在宏观事件可能带来的影响。

总结要点：
证监会积极部署巩固当前稳中向好之市场态势，以"稳"字当头，加大力度活跃资本市场。南向资金持续高强度流入数据上扬大好局面，态度坚决、外资热情高涨，带来利好支撑力量。两大具体行业消息，光伏期货研发推进行业规范，器人技术创新点燃潜在需求兴奋点，技术发展备部署带来市场新看点。但市场表现时日区间内数据已小幅下降，成交额缩小，北交所以K线分化、个股涨跌比例比值断崖式分化之现象受考验，市场活跃度与意志力面临挑战测试。

市场面临挑战：
短期来看，北向资金持续流入虽提振信心但尚未形成足够温度抵御市场逢节必跌的结构性波动，场成交缩量提示关注交易者资金意愿问题。波动空间端，虽然涨跌幅传统指标未超标溢出，但"个股分化加剧"伴随"Some 个股盈利"已达畸高值，提供题材炒作溢价天窗，而部分个股凌厉下方深度跌幅则早先预警示风险积聚。从中长期层面观察，科技自主创新、光伏产业链升级双关键性行情主线仍未放量放出持续性或有望被证伪行情局面；制度改革逻辑浓，犹需北交所份额体现活力表现态度；一切概由于曙光赫然初显，难以分隔风险与机会结构性共存。
尤其要高度警觉，决策博弈中的政策"不及预期"，极有可能短期内北证指数会在政策引导风向转变期继续震荡波动调整，亦或伴随更显著深度回调波动窗口开启。