20250725-广发期货-广发早知道-汇总版_28页_632kb

广发期货每日投资分析报告总结（2025年7月25日）

投资咨询业务资质

报告由广发期货有限公司发布，包含投资建议和分析，使用权限标记为“投资咨询资格”，组员包括张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）、刘珂（投资咨询资格：Z0016336）、叶倩宁（投资咨询资(Z0016628)）等。

市场整体概况

1. 多空矛盾升温：国内央行净回笼资金1195亿元；欧央行暂停降息，美元资产维持支撑；国内反内卷政策利好多数商品，但需关注资金面对市场的情绪驱动。

2. 股指期货：板块轮动拉涨

   • 多数指数强势上行，成交活跃，基差对期指带来交易机会；
   • 主要行业板块分化明显，资金博弈板块轮动，降仓位操作建议倾向谨慎看涨。

3. 国债期货：资金面收紧拖累

   • 久期策略面临压制，操作上建议保持观望；
   • 曲线博弈机会仍存，曲线陡峭化趋势维持。

4. 贵金属：避险情绪略缓

   • 黄金白银受美元回升及关税缓和拖累，黄金仍需关注美国贸易谈判进展；
   • 短期无需强力看多，金银价格或震荡运行。

细分品种简析

1. 集运欧线：价格平稳，运力过剩

   • 全球运力足，短期波动幅度有限；
   • 价格普涨，空单操作建议仍较谨慎。

2. 有色金属：

   • 铜：短期情绪退潮，宏观情绪回暖，空头压力在升贴水传导中显现;
   • 铝 & 铝合金：累库预期增强，供给端缓和需密切关注产能退出；
   • 锌 & 锡 & 镍：情绪与库存冲突加剧，多空交织，建议震荡交易。

3. 农产品与能源化工：

   • 粮食、油脂类波动受海外政策影响大；
   • 尿素短期支撑强化后高位震荡，关注下游采购意向；
   • 原油：短期因贸易谈判前景乐观走强，长期仍关注库存累积风险。

4. 黑色金属：

   • “反内卷”政策对钢铁、铁矿石具有短期提振作用；
   • 库存基本平衡，焦煤、焦炭市场预期继续走向乐观，操作中宜谨慎观望。

特殊商品

• 天然橡胶：天气因素加大供给扰动，需求仍偏弱，胶价震荡区间宽；
• 多晶硅、工业硅：短期上涨后仓单增加，风险与机会共存。

风险提示

• 短期需关注政策演变、宏观情绪波动和资金流动，期货行情极易受多重因素博弈影响，操作需谨慎。

免责声明：本报告内容仅代表分析机构于发布当日的判断，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。信息均来自公开渠道，广发期货对准确性不做担保。