20230803-国元期货-甲醇期货周报_短期持续走高的背后_8页_557kb

短期甲醇市场观点

在7月下旬宏观利好及成本端支撑下，甲醇价格持续反弹，本周突破前期高点，主要受红煤价格回升带动及内地供应收紧影响。（成本端支撑强，近期煤价回升；内地库存偏低，港口库存下滑明显，共同推动价格上涨）

基本面分析

• 成本端：7月下旬红煤限产使得煤价反弹，抬升MTO装置成本，但进入8月后，煤价在需求减弱及供应恢复影响下或回调，支撑有限。
• 供应端：前期检修装置延期，7月以来新装置投产增加，但短期无大规模检修，后续供应增量有限且内地库存低。8月装置重启后库存或逐步累积。
• 需求端：聚烯烃装置开工率下滑，MTO装置负荷下降，终端需求恢复乏力，但8月新产能投产或提供部分支撑。

中长期观点

若原料需求旺季结束，供应恢复，甲醇价格将面临回调风险。目前建议未入场者等待反弹沽空，短多长空策略。

总结

甲醇短期内维持高震荡，中长期因供应压力加大与需求验证不足，存在高位回调风险。