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川财证券研究报告摘要

• 宏观动态

  • 制造业PMI回升：9月制造业PMI为50.2%，重返扩张区间，连续四个月回升。大型企业PMI改善显著，中小企业景气度仍然偏低，但政策支持力度加大。
  • 政策落地：国务院及相关部门出台多项政策支持民营经济，尤其是中小企业和民间投资，提振民营经济的配套措施正在逐步推进。
  • 经济趋势：结合国内经济数据回暖和政策扶持，四季度国内经济修复有望延续。

• 市场观点

  • A股展望：四季度A股上涨概率高达70%，预计震荡走强。当前估值低位叠加政策持续发力，利好市场表现。
  • 投资方向：建议关注消费电子（华为产业链）、数字经济、军工、储能温控、高端制造等领域。

• 产业研究

  • 储能领域：近期储能设施事故分析揭示设备安装和温控系统风险，建议关注温控行业发展。
  • 高端装备：国家将开展高端装备标准化试点，覆盖高端制造业多个领域，加强制造领域标准化对产业的支撑。

• 区域研究

  • 川渝地区：中秋国庆假期文旅消费强劲反弹，旅游收入大幅回升，预计本地旅游业将持续受益。

• 风险提示

  • 宏观经济不及预期、政策推进滞后或海外经济恶化可能对市场产生影响。