20260326-中信期货-今日晨报_地缘事件尾部风险小幅下降_大类资产持续反弹_4页_1009kb

文档总结

核心内容

本文档为中信期货研究所发布的《今日晨报》，主要内容围绕地缘政治事件对金融市场的影响、国内宏观经济形势以及大类资产配置建议展开。文档强调了当前市场环境的复杂性，并提醒投资者注意潜在风险。

主要观点

1. 地缘事件影响分析

• 伊朗与以色列之间的地缘局势仍在持续影响金融市场。
• 美国已向伊朗提出一份15点计划，旨在实现全面停火，内容包括伊朗拆除核能力、停止铀浓缩活动、移交浓缩铀库存、停止支持代理人武装、开放霍尔木兹海峡等。
• 作为交换，美国可能提供缓解制裁和支持伊朗民用核计划等好处。
• 伊朗尚未明确回应，谈判可能仍处于中间人撮合阶段。
• 短期内达成完整协议的难度较大，但尾部风险（局势进一步恶化）的概率有小幅下降。

2. 国内宏观经济形势

• “十五五”规划纲要延续“十四五”指标框架，但对数字经济核心产业增加值占比目标进行了上调。
• 新增民生托育养老与绿色非化石能源相关指标，表明政策方向更加注重民生与可持续发展。
• 整治内卷式竞争和推进碳达峰工作被前置，强调政策执行力度。
• 完善统一大市场与双碳考核认证制度，推动市场规范化与绿色转型。
• 当前国内宏观经济总体表现平稳，进入基本面现实的验证期。
• 国内港口集装箱吞吐量和CRB指数处于季节性高位，印证外需仍具韧性。

3. 资产配置建议

• 由于地缘冲突局势仍不明朗，建议投资者短期内对风险资产保持谨慎态度。
• 全球滞胀预期面临较大不确定性波动，需警惕地缘局势反复可能对风险资产产生的不利影响。
• 股指、有色与贵金属板块仍需警惕市场风险偏好进一步恶化的风险。
• 相对推荐配置TS（国债期货）和TF（国债期货），认为其更具避险价值。

关键信息

• 地缘局势：伊朗与美国之间的谈判进展有限，短期内难以达成全面协议，但局势恶化风险有所降低。
• 国内政策：“十五五”规划纲要调整指标，强化数字经济、民生和绿色能源方向，同时推进碳达峰与市场规范化。
• 市场表现：外需仍具韧性，港口吞吐量和CRB指数处于季节性高位。
• 资产配置：风险资产需谨慎对待，推荐配置国债期货（TS、TF）以规避风险。
• 风险提示：国内政策力度不及预期，地缘冲突局势超预期。

风险提示

• 国内政策力度可能不如预期，影响经济复苏节奏。
• 地缘冲突局势可能超预期恶化，对金融市场造成冲击。
• 市场风险偏好可能进一步恶化，影响股指、有色与贵金属等板块表现。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，仅作参考。
• 中信期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。
• 报告内容不得被用于任何承诺或声明。
• 投资者应谨慎对待市场风险，自行判断投资决策。

期货研究

• 文档末尾提到“期货研究”，但未提供具体分析内容，可能为后续内容的引导或占位符。

附注

• 文档由中信期货研究所发布，来源为中信期货研究所。
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