20260417-中信期货-今日晨报_地缘事件定价权重渐降_多数资产持续反弹_4页_1011kb

今日晨报总结

核心内容

今日晨报主要围绕地缘政治事件对市场的影响、国内宏观环境变化以及资产配置建议等方面进行分析，强调市场对地缘事件的敏感度正在下降，同时指出国内经济和金融市场存在一定的复苏迹象。

主要观点

地缘事件对市场影响减弱

• 短期地缘事件（如美伊谈判、霍尔木兹海峡封锁）仍可能反复，但部分大类资产的交易节奏开始与地缘事件脱敏。
• 尽管美军对伊朗港口及沿海区域的封锁已持续三天，但特朗普释放积极信号，暗示未来两天可能重启谈判，市场情绪存在波动可能。
• 中国股指、铜等资产在未达成共识的情况下仍实现反弹，创业板指创下近10年新高，纳斯达克指数创历史新高，显示市场对地缘局势的反应逐步减弱。

国内宏观环境整体平稳

• 3月PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅较上月显著提升，主要受霍尔木兹海峡封锁导致国际油价上涨带来的输入性通胀影响。
• PPI同比转正，结束了连续41个月的负增长，有助于改善社会对经济的预期。
• 3月社融同比少增6701亿元，但企业债券融资同比大幅增加4850亿元，显示企业端融资需求依然强劲。
• 3月出口同比下降0.7%，但一季度出口总额同比增长14.7%，创下近五年新高。

关键信息

资产配置建议

• 国内权益：建议逢低配置，关注IH、IC等标的。
• 国债：维持多头标配短端，关注TS、TF等标的。
• 贵金属：维持多头标配，关注黄金。

风险提示

1. 地缘冲突加剧风险：地缘局势可能再度升级，对市场造成冲击。
2. 历史经验失效风险：当前市场环境可能与以往不同，历史经验不再适用。
3. 国内增量政策和经济修复不及预期：国内政策效果和经济复苏可能未达预期。
4. 美联储货币政策大幅偏离预期：美联储的政策变化可能对市场产生重大影响。

期货研究

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