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晨会焦点20220920总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市涨跌互现，上证50上涨，沪深300、中证500、中证1000下跌。
• 煤炭、食品饮料板块涨幅最大，综合金融、计算机板块跌幅最大。
• IF2210、IH2210、IC2210、IM22209均下跌，基差变化一致，IC/II比值下降。
• 沪深两市成交额减少，北向资金净流入，两融余额下降，DR007和FR007均上升，十年期国债收益率上升，中美利差倒挂。

主要观点

• 8月经济数据略有改善，但持续性存疑。
• 美联储加息在即，叠加地缘政治风险，市场情绪偏空。
• 操作建议：可做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损。

重点资讯

• 1~8月全国实际使用外资金额同比增长16.4%。
• 人民币兑美元中间价创2020年8月14日以来新低。

国债与贵金属

国债

• 昨日资金面收敛，央行净投放120亿，期债小幅收涨。
• 人民币贬值表明基本面预期欠佳，中长期期债可能偏强。
• 短期关注美联储9月22日利率决议，建议T多单轻仓持有。

贵金属

• 黄金期货价格下跌，创近两年新低。
• 市场等待美联储会议结果，预计加息75-100BP，金价或继续承压。
• 建议关注会议结果后可能的反弹机会。

有色篇

铜

• 9月19日SMM电解铜均价63490元，铝价下跌。
• LME铜库存增加，铝库存减少。
• 国内需求预期恢复，但短期受美联储加息影响，市场情绪偏弱。
• 建议谨慎做多。

锌

• 9月19日SMM锌锭均价25260元，铅价下跌。
• LME锌库存小幅下降，铅库存减少。
• 国内供给偏紧，需求回升，建议谨慎做多。

镍

• 沪镍增仓至高位，存在逼仓风险。
• 需求端受政策影响，预期偏弱。
• 建议关注美联储加息后市场反应，短期震荡偏弱。

煤焦钢篇

钢铁

• 螺纹钢、热卷价格小幅下跌，钢厂库存开始累库。
• 基建和房地产政策支持，需求有望回暖。
• 短期钢材价格震荡，建议捕捉一周内上涨机会。

铁矿

• 港口库存稳中略增，进口发运量变化影响价格走势。
• 需求端受钢厂减产影响，铁矿石价格上涨空间有限。
• 建议关注钢厂减产节奏及政策影响。

焦炭与焦煤

• 焦炭价格小幅上涨，焦煤市场成交向好。
• 焦煤现货市场支撑较强，但期货市场受宏观偏空影响震荡运行。
• 建议日内操作，高抛低吸。

动力煤

• 秦港Q5500现货价格维持高位。
• 产地疫情缓解，下游采购积极，港口库存低位。
• 10月大秦线检修可能影响运力，价格或维持高位。

能源篇

原油

• 国际油价受美联储加息预期打压，布伦特原油跌破90美元。
• 技术面超跌，短期可考虑抄底机会。
• 建议关注宏观政策及供需变化。

燃料油

• 现货价格下跌，港口库存小幅增加。
• 供应端偏宽松，需求端逐渐回落。
• 预计近期震荡运行，单边驱动有限。

LPG

• 价格持稳，供应小幅上升。
• 需求受节日影响，整体交投清淡。
• 建议逢低做多，关注节后需求恢复。

沥青

• 现货市场供需双增，但期价受预期悲观影响下跌。
• 库存增加，市场交投气氛不佳。
• 建议关注库存变化及政策影响。

化工篇

PVC

• 价格下跌，期货弱势震荡。
• 供应增加，出口关闭预期，需求偏弱。
• 建议偏空操作。

苯乙烯

• 港口库存下降，价格震荡偏强。
• 需求旺季延续，但下游采购谨慎。
• 建议关注库存变化及需求释放节奏。

MA（甲醇）

• 期货震荡下行，现货价格弱势。
• 供应端部分装置重启，需求端聚酯减产。
• 建议多近空远套利，逢低轻仓操作。

橡胶

• 价格震荡偏强，下游需求疲软。
• 供应端新胶逐步释放，但受降雨影响节奏偏慢。
• 建议短期观望，关注交割品减产预期。

PTA

• 期货震荡下跌，现货价格走弱。
• 供应端部分装置重启，需求端聚酯减产。
• 建议关注供需变化及油价走势。

乙二醇

• 期货震荡走低，现货价格小幅上涨。
• 港口库存下降，但成本支撑弱化。
• 建议关注供需结构及进口变化。

纸浆

• 期货震荡走高，现货价格维持高位。
• 海运受限，供应偏紧。
• 建议短期观望，关注进口及发货量变化。

聚乙烯（PE）

• 期货震荡偏弱，现货价格多数下跌。
• 库存压力增加，供应小幅缩减。
• 建议关注库存变化及需求释放。

聚丙烯（PP）

• 期货震荡偏弱，现货价格走低。
• 库存上升，需求以刚需为主。
• 建议关注库存及需求变化，短期震荡。

农产品篇

油脂油料

• 油脂价格震荡偏弱，豆油、棕榈油、菜油均下跌。
• 供给端逐步恢复，进口利润窗口打开，价格或继续下行。

豆粕

• 价格震荡偏弱，远月价格预期走弱。
• 下游补库意愿较强，但进口买船有限，供给偏紧。
• 建议关注进口变化及需求释放。

白糖

• 国际糖市处于中性阶段，欧盟预计供应不足。
• 国内库存高位，进口量或超预期，供需相对宽松。
• 建议关注后续供需变化，操作上或由多转空。

棉花

• 现货价格平稳，下游备货支撑。
• 新疆棉区进入吐絮期，预计九月底集中上市。
• 建议关注新年度开秤价格，短期震荡运行。

鸡蛋

• 价格稳定，期货上涨。
• 需求偏强，供应偏紧。
• 建议继续持有01合约多单。

苹果

• 期货震荡偏弱，现货价格稳定。
• 供应偏紧，需求不及预期。
• 建议关注主力合约8500-9500区间。