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晨会焦点20221011 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：四大宽基指数集体收跌，跌幅均超1%。IF2210、IH2210、IC2210、IM2210分别下跌2.11%、2.48%、1.23%、2.08%。
• 基差变化：四大股指基差普遍下降，其中IM2210基差降13.36，显示市场情绪偏弱。
• 市场影响因素：节后首个交易日沪指失守3000点，市场交投情绪差，受美联储非农数据、国内PMI数据及地缘政治风险影响。
• 操作建议：建议谨慎做多股指，注意止盈止损。

关键信息

• 北向资金净流入14亿元，两融余额15382亿元（-195亿）。
• DR007为1.4066（-0.66BP），FR007为1.5401（+14.01BP）。
• 十年期国债收益率2.744%（-0.2BP），十年期美债收益率3.89%（+6BP），中美利差倒挂-1.146%。
• 市场避险情绪升温，期债走强，建议长线多单轻仓持有。

贵金属篇

核心内容

• 金价走势：金价受宏观压力压制，短期延续弱势。
• 地缘政治影响：俄乌冲突持续，美元加息预期增强，对金价形成压制。
• 操作建议：短期美元影响或减弱，建议谨慎做多。

有色篇

铜

• 价格与库存：SMM 1#电解铜均价63070元（-395），LME铜库存维持143775吨。
• 基本面：国务院稳经济政策支撑国内需求，库存偏低，价格有支撑。
• 操作建议：建议谨慎做多，关注螺焦比、螺矿比机会。

锌

• 价格与库存：SMM 0#锌锭均价25200元（+410），LME锌库存下降0.33%。
• 基本面：国内供给偏紧，部分区域第二轮提涨，但钢厂暂无回应。
• 操作建议：短期供需双弱，建议谨慎做多。

镍

• 价格与供需：沪镍下跌，供需双弱，不锈钢因地产政策稍强。
• 外部影响：欧洲能源危机加剧，美元加息预期明确，预计下一次加息75BP。
• 操作建议：市场避险情绪高涨，资产承压，建议观望。

煤焦钢篇

钢铁

• 价格与库存：20mm螺纹钢全国均价4195元/吨，热卷均价4073元/吨。
• 供需情况：螺纹产量平稳，热卷产量回升，钢厂库存偏紧。
• 操作建议：节后补库需求增强，预计短期偏强，但需关注疫情反复。

铁矿

• 价格与库存：日照港PB澳粉车板价760元/湿吨，LME库存偏低。
• 供需分析：外矿价格受人民币贬值支撑，钢厂有补库可能，期价可能走强。
• 操作建议：短期关注1-5价差扩大机会，长线偏强。

动力煤

• 价格与库存：秦港Q5500现货报价900元/吨，港口库存小幅下降。
• 供需影响：疫情与大秦线检修导致供应偏紧，冬季供暖需求支撑价格。
• 操作建议：预计本周高位偏强，关注进口成本变化。

煤焦

• 价格与库存：国内主焦煤价格涨至2300元/吨，港口库存偏低。
• 供需分析：供应偏紧，需求有望回升，节后走势偏强。
• 操作建议：关注港口库存变化，短期操作宜谨慎。

能源篇

原油

• 减产与库存：OPEC+减产200万桶/日，美国战略储备释放受限。
• 市场预期：油价短期偏强，但需警惕后续回调风险。
• 操作建议：短线操作可关注多头套现盘带来的做空机会。

燃料油

• 供需与库存：供应偏宽松，但冬季需求提振，预计偏强运行。
• 操作建议：不宜追多，等待成本端利多消化后择机布局空单。

LPG

• 价格与库存：华南液化气市场价格推涨，港口库存小幅下降。
• 供需分析：供应偏紧，需求预期回升，但整体疲弱。
• 操作建议：短期偏强，中长期关注供需变化。

沥青

• 价格与库存：节后沥青涨势不如原油，市场对高供应担忧。
• 供需分析：北方需求放缓，库存小幅下降。
• 操作建议：短期维稳，中期略偏弱。

化工篇

PVC

• 价格与库存：现货价格重心下移，港口库存小幅上升。
• 供需逻辑：供应增加，需求疲软，预计节后走势先扬后抑。
• 操作建议：关注高库存下的供应增量问题，不宜追多。

苯乙烯

• 价格与库存：华东现货价格9190元/吨，港口库存上升。
• 供需逻辑：成本端支撑，但需求疲弱，预计高开震荡。
• 操作建议：等待成本端利多消化，择机布局空单。

PTA

• 价格与库存：期货主力收涨6.46%，现货价格下跌。
• 供需逻辑：供应压力大，需求旺季结束，不宜追多。
• 操作建议：等待成本端利多消化，择机布局空单。

乙二醇

• 价格与库存：期货主力收涨0.72%，港口库存小幅上升。
• 供需逻辑：供应压力大，需求疲软，预计偏弱运行。
• 操作建议：不宜追多，等待成本端利多消化后布局空单。

纸浆

• 价格与库存：现货价格维持高位，港口库存低位窄幅波动。
• 供需逻辑：海外供应回升，国内库存偏低，预计震荡偏空。
• 操作建议：可逢高做空2301合约。

MA（甲醇）

• 价格与库存：MA2301收于2848元/吨，港口库存下降。
• 供需逻辑：供应端压力小，需求端受MTO检修影响。
• 操作建议：短期偏强，关注非标套利介入。

橡胶

• 价格与库存：RU2301收于13045元/吨，库存压力不大。
• 供需逻辑：交割品减少预期支撑价格，但非标基差扩大可能带来套利。
• 操作建议：短期高位震荡，中长期偏弱。

聚乙烯（PE）

• 价格与库存：PE2301收涨0.18%，市场偏强。
• 供需逻辑：原油反弹支撑，库存压力小。
• 操作建议：关注进口到港情况，操作宜谨慎。

聚丙烯（PP）

• 价格与库存：PP市场价格偏暖，库存压力不大。
• 供需逻辑：部分企业厂价上调，但下游采购意愿不高。
• 操作建议：市场偏暖，但需关注需求变化。

农产品篇

油脂油料

• 价格与库存：豆油、棕榈油、菜油均大幅上涨，主要受原油强势带动。
• 供需逻辑：OPEC+减产支撑油价，带动植物油脂走强。
• 操作建议：关注后续进口情况，短期偏强。

豆粕

• 价格与库存：豆粕主力合约下跌0.27%，现货价格维持高位。
• 供需逻辑：国内进口大豆到港量低，豆粕供给紧张。
• 操作建议：高位震荡，建议继续持有01合约多单。

白糖

• 价格与库存：ICE原糖反弹5.18%，郑糖有望跟随反弹。
• 供需逻辑：巴西增产，印度出口配额释放，全球供给宽松。
• 操作建议：关注ICE原糖走势，国内郑糖涨幅受限。

棉花

• 价格与库存：郑棉走势偏弱，受需求压制。
• 供需逻辑：全球棉花消费量下降，供应端有一定支撑。
• 操作建议：维持震荡偏弱走势，操作宜谨慎。

鸡蛋

• 价格与库存：鸡蛋价格上涨，期货合约涨4.99%。
• 供需逻辑：疫情对消费形成支撑，供应偏紧。
• 操作建议：建议继续持有01合约多单。

苹果

• 价格与库存：苹果期货震荡下行，尾盘回升。
• 供需逻辑：现货价格偏弱，交割整理费用支撑。
• 操作建议：关注整理费用与实际仓单成本，轻仓参与。