2011年-安邦咨询_对“影子银行”也要一分为二_1页_119kb

报告摘要

“影子银行”是近年来中国宏观调控中备受关注的金融现象。它指那些具有银行功能但不受传统银行监管的非银行金融机构。尽管“影子银行”被广泛视为金融风险的来源，但其存在也有一定的合理性与市场基础。

“影子银行”定义：
“影子银行”最初由美国市场人士在2007年提出，指的是从事类似银行业务但不受严格监管的机构。它与商业银行并行，提供融资贷款中介服务，但其资金来源和负债结构不同于传统银行，因此更容易受到市场流动性波动的影响。
“影子银行”特征：
- 资金来源受市场流动性影响较大；
- 负债不为存款，因此不受严格监管；
- 杠杆率较高，存在较大的系统性风险。
中国“影子银行”现状：
- 主要包括商业银行理财产品、非银行金融机构的类信贷产品（如信托产品）以及民间金融体系（如高利贷）；
- 估算规模约为10万亿元，占整体金融市场容量的12%-15%；
- 随着监管收紧，其风险逐渐显现，尤其在资金供需矛盾加剧的背景下。
对“影子银行”的态度：
- 银监会将其视为系统性风险的源头之一，强调需从机制和源头上遏制其监管套利行为；
- 市场人士普遍认为，当前“影子银行”体系的发展已经对金融系统稳定构成威胁；
- 但也有观点指出，不能简单地“一棍子打死”，需客观分析其存在的原因与功能。

监管背景：
银监会将打击“影子银行”列为今年三大重点工作之一，尤其关注其对金融稳定的影响。
风险分析：
- 存贷期限错配问题加剧；
- 高利贷与“影子银行”结合，形成泡沫，可能引发资金链断裂；
- 地方政府因信贷紧缩而依赖高利贷和“影子银行”融资，进一步放大风险。
市场动因：
- 商业银行体系无法满足日益增长的金融需求，促使“影子银行”发展；
- 4万亿刺激政策后，投资扩张迅速，资金需求激增；
- “影子银行”通过创新工具设计和风险分散机制，拓展了金融体系的服务边界。
政策建议：
- 需在控制风险的同时，适度放松微观金融监管，推动金融市场开放；
- 不能采取“一刀切”式的打击政策，否则可能引发系统性金融风险；
- 建立更完善的监管框架，引导“影子银行”规范化发展，而非简单取缔。