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国债期货早班车总结（2022年7月13日）

核心内容

2022年7月13日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各主力合约涨幅普遍在0.04%-0.14%之间。市场环境显示，6月宏观数据有所改善，经济从疫情中逐步恢复，对债券市场形成一定压力。同时，货币政策维持宽松，通过逆回购操作对冲流动性需求，为市场提供一定支撑。整体来看，国债期货预计后续将延续弱势震荡，操作建议为离场观望。

主要观点

• 国债期货走势：7月12日，国债期货全线收涨，10年期主力合约（T2209）和5年期主力合约（TF2209）涨幅均为0.12%，2年期主力合约（TS2209）涨幅为0.04%。
• 货币政策：央行开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，对冲当日到期量，维持银行体系流动性合理充裕。
• 宏观数据：6月社会融资规模增量为5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，M2同比增长11.4%，M1同比增长5.8%，显示经济复苏迹象，对债券市场形成利空。
• CPI数据：6月份CPI同比上涨2.5%，经济温和复苏，但整体仍保持平稳，对债券市场影响有限。
• 股债配置价值：当前股债收益差触及下限阈值，权益类资产表现较好，配置价值相对较高，利率债资产则承压。
• 市场预期：预计国债期货后续将延续弱势震荡，建议投资者离场观望。

关键信息

各合约表现

主要合约CTD基差信息

风险因素

• 国内经济出现拐点：经济复苏可能对债券市场形成压力。
• 货币政策收紧：若央行收紧流动性，可能对国债期货产生不利影响。
• 地缘政治影响：国际局势不稳定可能引发市场波动。

投资建议

• 建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，采取离场观望策略。
• 市场走势受宏观经济、货币政策及地缘政治等多重因素影响，需持续关注相关动态。

重要声明

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